Centraal- en Oost-Europa

c warning
Er liep iets mis. De pagina is tijdelijk onbeschikbaar.

Centraal- en Oost-Europa

Meest recente Economisch Vooruitzichten voor Centraal- en Oost-Europa

Autosector blijft probleem voor COE-economieën

In december hebben we al gewezen op het risico van zwakke industriële prestaties in verschillende COE-landen. Sindsdien werd opnieuw een reeks zwakke cijfers gepubliceerd. De Tsjechische industriële productie daalde in november met 0,3% op maandbasis en met 2,7% op jaarbasis en noteerde daarmee onder onze raming (-2,5%) alsook de marktverwachting (-1,0%). In Hongarije lag de industriële productie in november 1,6% onder het niveau van oktober. De prestaties van de sector verzwakten er in zeven van de afgelopen negen maanden, wat betekent dat de neerwaartse trend van meer dan twee jaar aanhield. In Polen lieten de (seizoensgecorrigeerde) cijfers een maand-op-maand industriële daling zien van 2,8%.

Het grootste probleem blijft de zwakkere buitenlandse vraag. Die weerspiegelt zowel de cyclische zwakte van de wereldwijde investeringsactiviteit als de structurele problemen van de naburige Duitse economie, zoals onder meer bevestigd door de laatste PMI-cijfers. Zowel in Polen, Hongarije als in Tsjechië is de productie in het regionaal belangrijke autosegment de afgelopen maanden gedaald (zie figuur COE1). 

Bekeken vanuit een langetermijnperspectief lijkt de Tsjechische autosector nog altijd in relatief goede vorm te verkeren met productieniveaus die aanzienlijk boven het niveau van 2019 liggen, relatief geringe vraagbelemmeringen (zie figuur COE2) en een hoge bezettingsgraad (zie figuur COE3). Voorlopig hebben de krappe financiële balansen van de Tsjechische autoleveranciers nog niet voor grote productieverstoringen gezorgd. De situatie kan verslechteren mocht de onzekerheid de investeringsplannen van toeleveranciers voor de omschakeling van verbrandingsmotoren naar de productie van EV/BEV bemoeilijken. Bovendien kunnen de beschikbare middelen voor investeringen en herstructurering in de sector worden beperkt door Europese boetes voor producenten van verbrandingsmotoren (wat het geval is voor de hele COE-regio).

Intussen kan de Hongaarse autoproductie een impuls krijgen van nieuwe grote productie-uitbreidingen, zoals bij BMW of BYD. De Hongaarse producenten kunnen daarentegen wel meer worden getroffen door de tarieven op de auto-uitvoer naar de VS. Ons eenvoudig input-outputmodel geeft te kennen dat de gevoeligheid van de Hongaarse auto-industrie voor de vraag vanuit de VS ongeveer twee keer zo groot is in vergelijking met Tsjechië en Polen.

Voor de bbp-groei is de onzekerheid in de automobielsector een belangrijke factor. Dat is vooral zo in Tsjechië waar het aandeel van de automobielsector in de toegevoegde waarde ongeveer 4,5% bedraagt. Wanneer toeleveranciers worden meegerekend, stijgt dit aandeel zelfs tot boven 7%. In Hongarije is het aandeel bijna 3%. In Polen blijft het belang van de automobielsector voor de totale economie eerder gering, met een aandeel van slechts 1,5%). Vooral voor onze Tsjechische bbp-vooruitzichten, waarbij we uitgaan van een lichte versnelling van het economische herstel in de komende kwartalen, vormen de meeste recente cijfers over de (auto-)industrie een risico. 

Economische voorspellingen januari 2025

Tsjechië

  2024 2025 2026
Reëel bbp (gemiddelde jaarwijziging, in %) 1,0 2,3 2,3
Inflatie (gemiddelde jaarwijziging, geharmoniseerde CPI, in %) 2,7 2,5 2,4
Werkloosheidsgraad (Eurostat definitie, in % van beroepsbevolking, einde jaar) 2,9 3,2 3,1
Begrotingsaldo overheid (in % van bbp) -2,8 -2,1 -1,9
Bruto overheidsschuld (in % van bbp) 43,3 44,3 44,7
Saldo lopende rekening (in % van bbp) 0,7 0,3 0,5
Woningprijzen (Eurostat definitie, gemiddelde jaarwijziging in %, bestaande en nieuwe woningen 4,5 5,4 3,5
    10/1/2025

Slowakije

  2024 2025 2026
Reëel bbp (gemiddelde jaarwijziging, in %) 2,2 2,0 2,6
Inflatie (gemiddelde jaarwijziging, geharmoniseerde CPI, in %) 3,1 4,4 2,6
Werkloosheidsgraad (Eurostat definitie, in % van beroepsbevolking, einde jaar) 5,5 5,5 5,5
Begrotingsaldo overheid (in % van bbp) -5,8 -4,9 -4,5
Bruto overheidsschuld (in % van bbp) 58,2 59,5 60,8
Saldo lopende rekening (in % van bbp) -2,0 -2,8 -2,5
Woningprijzen (Eurostat definitie, gemiddelde jaarwijziging in %, bestaande en nieuwe woningen 3,0 3,0 3,5
    10/1/2025

Hongarije

  2024 2025 2026
Reëel bbp (gemiddelde jaarwijziging, in %) 0,4 2,1 3,6
Inflatie (gemiddelde jaarwijziging, geharmoniseerde CPI, in %) 3,7 3,8 3,6
Werkloosheidsgraad (Eurostat definitie, in % van beroepsbevolking, einde jaar) 4,6 4,3 3,9
Begrotingsaldo overheid (in % van bbp) -4,8 -4,1 -3,9
Bruto overheidsschuld (in % van bbp) 73,8 73,4 72,9
Saldo lopende rekening (in % van bbp) 1,5 1,3 1,0
Woningprijzen (Eurostat definitie, gemiddelde jaarwijziging in %, bestaande en nieuwe woningen 12,6 5,5 4,0
    10/1/2025

Bulgarije

  2024 2025 2026
Reëel bbp (gemiddelde jaarwijziging, in %) 2,2 2,1 2,4
Inflatie (gemiddelde jaarwijziging, geharmoniseerde CPI, in %) 2,9 3,1 3,2
Werkloosheidsgraad (Eurostat definitie, in % van beroepsbevolking, einde jaar) 4,2 4,2 4,0
Begrotingsaldo overheid (in % van bbp) -2,9 -3,0 -3,0
Bruto overheidsschuld (in % van bbp) 24,3 26,8 28,0
Saldo lopende rekening (in % van bbp) -0,7 -0,9 -1,0
Woningprijzen (Eurostat definitie, gemiddelde jaarwijziging in %, bestaande en nieuwe woningen 15,1 5,0 3,5
    10/1/2025

Andere voorspellingen en updates

Wereld

België