RBA ontbloot teneur voor 2026
De Australische centrale bank (Reserve Bank of Australia, RBA) kwam bij monde van voorzitter Bullock vanmorgen met een duidelijke boodschap: na amper drie renteverminderingen van een weliswaar relatief lage piek is de normalisatiecyclus definitief ten einde. De toekomstige beleidskeuzes beperken zich tot ofwel een verlengd status quo op 3.6% ofwel een renteverhoging. Het korte eind van de Australisch rentecurve trekt bijna 8 basispunten hoger en duwt de tweejaarsrente naar het hoogste niveau in meer dan een jaar. De Australische dollar verstevigt tegenover zijn Amerikaanse naamgenoot tot 0.665 en zet zijn zinnen op de septembertop van 0.6685.
De RBA zette de beleidsbocht op de beleidsvergadering van november al in. De derdekwartaal inflatiecijfers kwamen aanzienlijk boven de verwachtingen van de centrale bank uit. Met 3.2% overstijgt de overkoepelende prijsreeks voor het eerst sinds het tweede kwartaal van 2024 de 2-3% doelstelling van de centrale bank. De recent ingevoerde maandelijkse inflatiemaatstaf ervaart nog enkele kinderziektes, beseft ook de RBA. Maar de richting die ze uitgaat is in elk geval de verkeerde: van 3.6% in september gaat het naar 3.8% in oktober. In Sydney gaan de alarmbellen af. De centrale bank vreest signalen van een breed gedragen heropleving van de prijsdruk en schaaft de risicoanalyse bij. Voortaan spreekt ze van opwaartse i.p.v. evenwichtige inflatierisico’s. De RBA geeft zichzelf nu wat tijd om in te schatten in welke mate de oplopende druk aanhoudt en/of die risico’s zich effectief manifesteren. Die kans is niet klein. De RBA spreekt zich deze keer niet formeel uit over de risico’s verbonden aan de economische groei. Maar de beleidsverklaring lijst uitsluitend positieve elementen op: de economie is herstellende dankzij een sterker dan verwachte private sector en op de arbeidsmarkt heerst nog steeds krapte. Het Amerikaans (handels)beleid creëert een semipermanente vorm van onzekerheid voor de globale economie. Gelukkig voor Australië blijft de impact op haar belangrijkste handelspartners minimaal. Met dank aan de verlenging met een jaar van de wapenstilstand tussen de VS en China.
De hele beleidsverklaring leest als een voorbereidend stuk op het onvermijdelijke: een renteverhoging. Volgens Bullock lag dat voor de vergadering van vandaag niet expliciet op tafel, maar rolden er wel scenario’s over de tongen waarin zo’n stap nodig kan zijn. De inflatiecijfers voor het vierde kwartaal worden cruciaal. Daaruit moet blijken of de vrees van de RBA al dan niet gegrond is.
Met 28 januari als publicatiedatum komen ze nog vóór de beleidsvergadering van drie februari volgend jaar. Dat is er één met nieuwe economische prognoses, en, theoretisch, een uitgelezen moment voor een koerswijziging. De laatste dateren van november en de assumptie was toen al dat de RBA pas in 2027 de inflatiedoelstelling zou halen. Maar of dat de RBA overtuigt om in februari al de trekker over te halen is voorlopig nog het voorwerp van debat. De Australische geldmarkt mikt eerder op mei. Los van de exacte timing, legt de RBA hoe dan ook de algemene teneur voor volgend jaar bloot: waar 2025 in het teken stond van de zoektocht naar de rentebodem, draait 2026 om de timing van de eerste renteverhoging.
Australische tweejaarsswaprente trekt naar hoogste niveau in een jaar.
