30.09.2025

RBA stuurt aan op langere pauze

Marktrapport

Mathias Van Der Jeugt

De Reserve Bank of Australia (RBA) hield haar beleidsrente vanochtend onveranderd op 3.6%. Voorlopig hanteert de centrale bank een strategie die gelijkaardig is aan die van de Britse centrale bank: de rente met 25 basispunten verlagen op meetings met nieuwe kwartaalprognoses (feb-mei-aug-nov). In tegenstelling tot de BoE (aug 2024), begon de RBA pas in februari met haar normalisatiecyclus. Naar analogie met de BoE twijfelt de markt er terecht aan of een volgende renteverlaging er in november wel zal komen.

De belangrijkste Australische inflatiemaatstaven vielen in het tweede kwartaal binnen de 2%-3% doelzone, maar de RBA waarschuwt dat recentere, partiële en volatiele cijfers suggereren dat het onderliggende disinflatieproces vertraagt en dat inflatie hoger kan uitvallen dan de prognoses uit het vorige beleidsrapport. Het Australische statistische bureau (ABS) publiceert haar officiële prijsreeksen voorlopig nog steeds op kwartaalbasis. Het cijfer voor het derde kwartaal verschijnt één week voor de volgende beleidsvergadering van de centrale bank (4 november). Vanaf november plant het ABS om naar analogie met de meeste landen ook op maandbasis geaggregeerde inflatiecijfers te publiceren.

Samen met de stuggere inflatiedynamiek, stelt de RBA vast dat de economie iets beter presteerde dan gehoopt dankzij een consumptieherstel. Geopolitieke onzekerheid blijft hoog, maar worst-case (handels)scenario’s kunnen opnieuw de kast in. Er heerst nog steeds krapte op de arbeidsmarkt, maar tewerkstellingsgroei vertraagt. De werkloosheidsgraad bedraagt 4.2% in vergelijking met 3.4% eind 2022, maar nog steeds beneden pre-pandemieniveaus (5%-bodem). De centrale bank vreest dat bedrijven opnieuw makkelijker geneigd zullen zijn om hogere productiekosten door te rekenen aan de eindconsument. Tegelijkertijd kan de herstellende (private) vraag ook de vraag naar arbeid (inclusief loondruk) aanwakkeren. Ten slotte stellen gouverneur Bullock en co vast dat de algemene financiële voorwaarden voor gezinnen en bedrijven sinds de start van het jaar versoepelden (bv. toegang tot kredietverlening) en dat de volle kracht van de cumulatieve 75 basispunten aan renteverlagingen nog tot uiting moet komen.

De Aussie dollar profiteert vanochtend omdat de kansen op bijkomende actie in november slinken. De markt schat de kans nog in op slechts 30% terwijl een renteknip twee weken geleden nog quasi volledig verdisconteerd was. Tegen een algemeen zwakke Amerikaanse dollar gaat het van AUD/USD 0.6575 naar 0.6610. Technische weerstand in de vorm van de jaartop bevindt zich op 0.6707. Divergentie tussen RBA- en Fed-beleid kan een test uitlokken. In geval van een breuk ligt de volgende referentie op 0.6942 (2024-top). Ten opzichte van de euro heeft AUD minder stijgingspotentieel. Het muntenpaar sinds juni gevangen in een enge handelsband tussen grosso modo 1.75 en 1.80.

AUD/USD: RBA- en Fed-divergentie effenen pad voor test van jaartop

_Disclaimer:

_{Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research. De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard. Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.}

RBA stuurt aan op langere pauze

Mathias Van Der Jeugt

AUD/USD: RBA- en Fed-divergentie effenen pad voor test van jaartop

Gerelateerde publicaties

NBP vijlt rente verder bij tot 4%

EUR/USD: voorlopig geen dominant thema

Rentes stijgen, curves worden steiler

Ueda plaveit de weg voor BoJ-renteverhoging