1923221453
1923221453
c warning
Er liep iets mis. De pagina is tijdelijk onbeschikbaar.

RNBZ komt op neutraal terrein

Marktrapport

De Nieuw-Zeelandse centrale bank (RBNZ) nadert het einde van haar rentecyclus lager. Net als in april verlaagde ze de beleidsrente met 25 bpn, deze keer tot 3.25%. Na een voorzichtige start in augustus van vorig jaar ging het in een rotvaart van 5.5% naar het huidige niveau. Daarmee krijgt het monetair beleid nu voor het eerst het label “neutraal” mee. Eén beleidsmaker stemde voor het status quo. In haar officiële vooruitzichten blijft een 3%-beleidsrente de landingszone, al bouwt de centrale bank wat extra buffer (2.75%) in op korte termijn om mogelijke economische schokken op te vangen. De nabije toekomst krijgt een bekende disclaimer mee. Tijd zal uitmaken of algemene onzekerheid (rond de internationale handelscontext) zich op termijn effectief uit in matigere groei en minder prijsdruk. Van anticiperen schakelt de RBNZ naar reageren. Na het bereiken van neutrale renteniveaus zagen we eerder hetzelfde al gebeuren in bijvoorbeeld Tsjechië, Zweden of Canada.

Op korte termijn blijft Nieuw-Zeelandse inflatie (2.5% j/j in kw1) boven het midden van de 1%-3% doelzone. Inflatieverwachtingen bij consumenten en bedrijven lopen op. Toch is de RBNZ ervan overtuigd dat afnemende kerninflatie en overschot qua economische capaciteit op termijn prijsstabiliteit garanderen. Ondertussen herstelt de economie dankzij de eerder doorgevoerde renteverlagingen en hogere grondstoffenprijzen die de exportgerichte Nieuw-Zeelandse economie helpen.

Op de wisselmarkt bracht de RBNZ-meeting weinig te weeg. De cyclische kiwidollar heeft het voorlopig moeilijk op een nieuwe stap hoger te zetten tegen de zwakke Amerikaanse naamgenoot (boven 0.60). Op de rentemarkt was er wel beweging. Nieuw-Zeelandse swaprentes trokken meer dan 10 basispunten hoger aan het korte eind van de curve. Net als in Europa speelden investeerders met het idee van anticiperende renteverlagingen om de groei te ondersteunen. Ze komen op die stappen terug. Volgende week krijgen we na de ECB-vergadering mogelijk een gelijkaardige reactie. Sinds Trump’s dreiging met een snelle invoering van veel hogere tarieven tegen de EU (1 juni, 50%) zetten Europese geldmarkten opnieuw in op een rentebodem rond 1.50%. Uit notulen van de april-beleidsvergadering en recente commentaren blijkt dat de meningen over het te volgen pad toenemen. Sommigen zagen de renteverlaging in april als een voorschot op actie in juni, anderen spraken van het schakelen naar een lagere versnelling. Een enkeling zag het licht en pleit voor het status quo tot september. Pas dan kan een correctere inschatting worden gemaakt over de exacte economische en inflatoire impact van zowel het handelsverhaal als van de fiscale initiatieven op Europese en in het bijzonder Duitse niveau.

Mathias Van der Jeugt, KBC Marktenzaal

 

NZD/USD botst voorlopig tegen 0.60-weerstand aan

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Dit document is opgesteld door de KBC Economics - Markets desk en is niet opgesteld door de afdeling Research.  De desk bestaat uit Mathias Van der Jeugt, Peter Wuyts en Mathias Janssens, analisten bij KBC Bank N.V., die gereguleerd wordt door de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA). Deze marktadviezen zijn het resultaat van een kwalitatieve analyse, waarin ruimte is voor ervaringen uit het verleden en persoonlijke beoordelingen. De standpunten zijn gebaseerd op de huidige marktomstandigheden en kunnen elk moment veranderen. De meest prominente input komt van publiek beschikbare gegevens, financieel nieuws, economisch en monetair beleid en courante technische analyses. De KBC Economics - Markets desk heeft redelijke inspanningen geleverd om deze informatie te verkrijgen uit bronnen die zij betrouwbaar acht, maar de inhoud van dit document is opgesteld zonder dat er een inhoudelijke analyse is gemaakt van deze bronnen. Er is niet beoordeeld of deze inzichten al dan niet geschikt zijn voor een bepaalde belegger. De meningen zijn onze huidige meningen op de datum die op dit materiaal staat en kunnen tegengesteld zijn aan eerdere aanbevelingen als gevolg van veranderde marktomstandigheden. De auteurs staan niet in voor de nauwkeurigheid, volledigheid of waarde (commerciële of andere) van dit document. Evenmin zijn de auteurs aansprakelijk jegens degenen die dit overzicht ontvangen voor de inhoud ervan of voor enig verlies of schade (hetzij uit onrechtmatige daad (inclusief nalatigheid), contractbreuk, schending van wettelijke of andere verplichtingen ) als gevolg van enig handelen of nalaten op basis van deze inhoud, evenmin voor enige vordering  tegen de auteurs met betrekking tot de inhoud van of de informatie in dit document. Eventuele meningen die hierin worden geuit, weerspiegelen het oordeel ten tijde van het opstellen van het overzicht en kunnen zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. Gezien de aard van dit advies (gekoppeld aan valuta en rente) is het advies over het algemeen niet specifiek van aard.   Als zodanig is er geen verwijzing naar enig corporate finance contract en als zodanig is er geen 12 maanden overzicht op basis van de verschillende adviezen. Dit document is slechts geldig gedurende een zeer beperkte periode, als gevolg van de snel veranderende marktomstandigheden.

Gerelateerde publicaties

MNB gaat voorlopig nergens heen

MNB gaat voorlopig nergens heen

CNB: niet vooruitlopen op de feiten

CNB: niet vooruitlopen op de feiten

Banenrapport verstevigt de rentebodem

Banenrapport verstevigt de rentebodem

NBP-beleid valt terug in vroeger patroon

NBP-beleid valt terug in vroeger patroon