c warning
Er liep iets mis. De pagina is tijdelijk onbeschikbaar.

Inflatie in Hongarije versnelt tot 4.6% J/J

De markten: kort op de bal

Tot nader bericht weinig ruimte voor bijkomende MNB versoepeling. Forint blijft zwak

Inflatie in Hongarije versnelde in december tot 0.5% M/M en 4.6% J/J, te vergelijken met 0.5% en 3.7% in november. Op maandbasis stegen vooral de prijzen voor gas en elektriciteit (1.7%), motorbrandstoffen (2.2%) en voeding (0.4%). Ook de diensteninflatie bleef hoog (0.4% M/M) waardoor het jaarcijfer nauwelijks vertraagde (6.8% van 7.0%) met onder meer een belangrijke bijdrage van huur (2.0% M/M en 12.6% J/J). Uit een aparte eerste analyse door de centrale bank (MNB) bleek dat drie indicatoren voor de onderliggende inflatie die het opvolgt, (aanzienlijk) stegen vergeleken met november: variërend van 4.7% (kerninflatie ex indirecte belastingen) tot 5.4% voor de zogenaamde sticky inflation die aanhoudende onderliggende prijsdruk meet. 

De inflatie breekt hiermee opnieuw uit boven de doelzone van de MNB. Die streeft een inflatie na van 3.0% met een tolerantieband van +/- 1.0%. In haar (bijgestelde) inflatieprojecties van december hield de MNB al rekening met een (tijdelijke) opsprong boven de 4.0% tolerantieband, maar ze verwachtte dat de inflatie op 4.6% zou pieken in januari om daarna geleidelijk opnieuw af te koelen. Gezien de forser dan verwachte opstoot in december, dreigt het startpunt voor de verhoopte inflatieafkoeling hoger te liggen. In haar nieuw voorzicht voor heel 2025 trok de MNB haar gemiddeld verwachte inflatie al op tot 3.3%/4.1%. Het behalen van de 3.0% inflatiedoestelling werd daarmee opnieuw achteruit geduwd naar 2026.

Na een gestage versoepeling van het beleid in 2023 en begin 2024 vertraagde de MNB tot stappen van 25 bpn in de zomer van vorig jaar en houdt ze de beleidsrente sinds september zelfs onveranderd op 6.5%. Onder meer een aanhoudende daling van de forint omwille van oplopende globale rentes ontnamen de MNB de ruimte om het beleid verder versoepelen, ook al kan de economie gezien de blijvend zwakke groei nog steeds een duwtje in de rug gebruiken.

KBC verwacht dat de centrale bank haar pauze in haar versoepelingscyclus minstens gedurende het eerste kwartaal zal (moeten) aanhouden. Als de inflatiekoeling later dit jaar herneemt kan het debat in de lente/zomer misschien opnieuw worden opgestart. Daarvoor zal echter ook de globale marktcontext (risicosentiment, renteontwikkeling in de kernlanden) in de juiste plooi moeten vallen zodat de druk op de forint afneemt. We spreken dan ook opnieuw in de sterk voorwaardelijke wijs. Zowel de korte (2-j swap 6.67%) + 5 bpn) als de lange rente (10-j swap 7.16%;+6 bpn) blijven vanmorgen alvast opwaarts georiënteerd. In de huidige context is dat echter niet per definitie een steun voor de munt.

De forint wint vanmorgen beperkt terrein op een iets gunstiger algemeen marktklimaat, maar aan EUR/HUF 412 blijven de recente dieptepunten rond EUR/HUF 416.5 voor de forint binnen handbereik in geval het algemene marktklimaat opnieuw verslechtert.

EUR/HUF: forint blijft fragiel ondanks oplopende HUF-rentes

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

CNB stelt rente neerwaarts bij tot 3.75%

CNB stelt rente neerwaarts bij tot 3.75%

Amerikaanse regering ‘viseert’ 10-j rente

Amerikaanse regering ‘viseert’ 10-j rente

Tariefchaos houdt aan

Tariefchaos houdt aan

Reserve Bank of Australia is klaar voor een eerste renteverlaging

Reserve Bank of Australia is klaar voor een eerste renteverlaging