Australische groei schakelt naar een lagere versnelling
Markt ziet nog één bijkomende RBA-renteverhoging later dit jaar
De economische groei in Australië vertraagde in de periode januari-maart tot 0.3% kw/kw en 2.5% j/j. In het vierde kwartaal van vorig jaar liet de economie nog een groeitempo van 0.9% optekenen. De samenstelling van de groeicomponenten wijst op een iets minder uitbundige dynamiek. De particuliere consumptie groeide nog met 0.5% kw/kw, maar de consument gaf vooral meer uit aan essentiële goederen zoals energie en voeding. Discretionaire bestedingen stegen nauwelijks. De overheidsconsumptie viel zelfs lichtjes terug. Private investeringen stegen wel nog met 3.6%, vooral door investeringen in datacenters. Daarvoor moest wel veel materiaal worden ingevoerd (+ 2.1%). Dat zorgde samen met een daling van de export (-1.1%) voor een aanzienlijk negatieve bijdrage van netto export (-0.8% bijdrage).
De marktreactie op het rapport was beperkt. De Australische geldmarkten werden recent lichtjes gematigder in hun verwachtingen over een bijkomende renteverhoging door de Reserve Bank of Australia (RBA) later dit jaar. De RBA verhoogde de rente dit jaar al drie keer met 25 bpn. De beleidsrente bevindt zich hierdoor opnieuw op de post-corona top (4.35%). Het proces was al ingezet voor de start van het conflict in het Midden-Oosten omdat de Australische economie tegen haar capaciteitsgrenzen aanbotste. Dat creëerde een context waarbij kosten aan de aanbodszijde (inclusief arbeidskosten en later ook hogere energieprijzen) vrij vlot konden worden doorgerekend. Onder meer een minder gunstige arbeidsmarktrapport voor de maand april nam wat dat betreft wel een beetje druk van de ketel. De inflatie (4.2% algemeen, 3.4% onderliggend) blijft ondertussen wel stevig boven de RBA-inflatiedoelstelling (2-3%). Geldmarkten verdisconteren op dit ogenblik net geen bijkomende verhoging (25 bpn) meer in het najaar. RBA-raadsleden blijven wel waarschuwen voor het risico van oplopende inflatieverwachtingen. De volgende rentebeslissing vindt plaats op 16 juni.
Na een sterke rit eind vorig jaar en begin dit jaar (gedragen door de monetaire verkrapping) kwam de Australische munt vorige maand in rustiger vaarwater terecht. De top van begin mei (AUD/USD 0.7278) was wel het sterkste niveau voor de Aussie dollar sinds juni 2022. AUD/USD noteert nu nabij 0.715. Onder meer de relatieve energie-onafhankelijkheid en het nog steeds doortastend anti-inflatiebeleid van de RBA (indien nodig) suggereren dat de Aussie dollar op korte termijn relatief sterk kan blijven. Vanuit technisch oogpunt zijn de top van AUD/USD 0.7278 en het correctief ‘dieptepunt’ van AUD/USD 0.6832 (eind maart) de eerste relevante referentiepunten. We zien voorlopig geen reden waarom de Aussie dollar beneden die laatste zou moeten terugvallen.
AUD/USD: consolidatie op sterk niveau.
