Fed-beleidsverklaring verandert in juni waarschijnlijk van toon
Meer aandacht voor inflatie(risico’s)
Notulen van de vorige Fed-vergadering leren dat de Amerikaanse centrale bank korter bij een beleidsbocht staat dan gedacht. De drie stemgerechtigde gouverneurs die tegen de beleidsverklaring stemden, vonden bijval bij vele andere leden. Ze wouden een meer evenwichtige toon die niet langer insinueert dat de volgende actie van de centrale bank een renteverlaging is. Het gaat om een zeer subtiele bias die een leek niet uit het statement zou halen. Meer bepaald een verwijzing naar de timing en hoeveelheid aan extra aanpassingen (aan de beleidsrente) die nog nodig zijn. Omdat de vorige Fed-acties bestonden uit renteverlagingen suggereert die passage dat de centrale bank nog steeds in die richting kijkt. Onterecht, aldus een groeiende cohorte binnen de centrale bank. Een meerderheid wil een renteverhoging overwegen als inflatie structureel boven 2% blijft. Een grote meerderheid beseft dat het in ieder geval al langer zal duren vooraleer de doelstelling bereikt wordt. Inflatiecijfers voor de maand april tonen dat die vrees waarheid wordt. In principe stijgt algemene inflatie in mei voor het eerst sinds het voorjaar van 2023 boven 4% uit. Amerikaanse geldmarkten anticipeerden de voorbije maand op de nakende Fed-bocht. Ze verdisconteren een renteverhoging tegen de maartvergadering van volgend jaar en dichten dat scenario voor jaareinde een kans van 2/3 toe.
Amerikaanse 2j-rente anticipeert op renteverhogingen door de Fed
