SNB tilt interventiedreiging naar hoger niveau
Beleidsrente blijft stabiel op 0%
De Zwitserse centrale bank (SNB) houdt de beleidsrente zoals verwacht op 0%. Inflatie (0.1% in februari) bevindt zich aan de onderkant van de 0-2% vork die de SNB hanteert als prijsdoestelling. Het conflict in het Midden Oosten zal via hogere energieprijzen inflatie de komende kwartalen hoger duwen waardoor het jaargemiddelde voor 2026 van 0.3% naar 0.5% stijgt. De vooruitzichten op middellange termijn (2027, 2028) blijven grosso modo ongewijzigd. De geopolitieke situatie stort de economie opnieuw in een meer onzekere periode. Voorlopig houdt de SNB vast aan de voorspellingen van eind vorig jaar met een expansie van 1% voor 2026. De teller voor 2027 staat op 1.5%.
Na het losbarsten van de oorlog begin maart vond kapitaal op zoek naar dekking vlot zijn weg naar de Zwitserse Frank. EUR/CHF gleed uit van 0.91 naar een nieuw historisch dieptepunt op 0.90 (abstractie gemaakt van de illiquide, volatiele periode in 2015 na de onverwachte opheffing van het CHF-plafond). Die sterke frank drukt op de momenteel al lage inflatie en het tast het concurrentievermogen van de Zwitserse exporteurs aan. De munt is wel vaker een doorn in het oog van de monetaire beleidsmakers en hun geduld raakt op. Tijdens de persconferentie zei SNB-gouverneur Schlegel dat de lat voor negatieve rentes minder hoog ligt dan in het recente verleden. Bovendien tilt de centrale bank in de daarvoor aangepaste beleidsverklaring de quasi-permanente wisselkoersinterventiedreiging naar een hoger niveau. Het ontging de CHF niet. EUR/CHF herstelt richting 0.912.
EUR/CHF: weekgrafiek sinds creatie van de euro