Bank of Japan houdt beleidsrente op 0.75% …
… maar zet verhoging in april in de steigers
De Bank of Japan (BoJ) hield vanmorgen de beleidsrente onveranderd op 0.75%. Tegelijk bereidt ze de markten op subtiele wijze voor op een nakende renteverhoging. We omcirkelen 28 april, de datum van de volgende beleidsvergadering, met rood in de agenda.
De centrale bank is voorzichtig positief over de economie. Groei wordt geschraagd door een wisselwerking tussen stijgende inkomens en private consumptie, geflankeerd door een stimulerend begrotingsbeleid. Het (Amerikaans) tarievenbeleid weegt op de export en industrie maar de BoJ mikt op economische groei bij haar voornaamste handelspartners om de sector te defibrilleren. De analyse is grotendeels dezelfde als die van in januari. Dat is opmerkelijk omdat er zich sindsdien een energieschok realiseerde. De BoJ vermeldt uiteraard het conflict in het Midden Oosten als een op te volgen risico voor de erg energie-afhankelijke economie maar luidt geenszins de alarmbel. Voor inflatie ligt de klemtoon toch iets anders. Tokio voorspelde in januari een terugkeer naar de doelstelling vanaf 2026H2 maar voegt daar nu aan toe dat dit onder impuls van de olieprijsstijging wellicht sneller zal gaan. In wat een nieuwe toevoeging aan de beleidsverklaring is, zegt de centrale bank dat ze van dichtbij opvolgt wat de implicaties voor de onderliggende prijsdruk zijn (spoiler alert: die zal intensifiëren).
De centrale bank sluit af met identieke guidance dat ze de rente verder zal verhogen indien de vooruitzichten van januari zich materialiseren. Het ziet er naar uit dat die, zeker voor wat inflatie betreft, zich sneller zullen voltrekken dan eerst gedacht. Tijdens de persconferentie legde gouverneur Ueda daar meermaals de nadruk op en voegde eraan toe dat meer beleidsmakers opwaartse inflatierisico’s zien, inclusief die onder de vorm van oplopende inflatieverwachtingen. De BoJ-kopman verwees verder nog naar de jaarlijkse loononderhandelingen. Volgende week komt de grootste vakbondskoepel Rengo met cijfers. De eerste resultaten van kleinere organisaties van gisteren wijzen in ieder geval voor het vierde jaar op rij op stevige loonstijgingen. Een en ander wijst in de richting van een renteverhoging volgende maand.
Voor de Japanse yen is de lonkende renteverhoging amper een steun. De munt verstevigt vanmorgen lichtjes richting USD/JPY 159.4 maar blijft nabij het jaardal.
USD/JPY
