27.02.2027

China neemt eerste maatregelen tegen sterke CNY

De markten: kort op de bal

Yuan blijft in de buurt van meerjarige toppen

De yuan heeft de wind in de zeilen. Midden november noteerde USD/CNY nog comfortabel boven 7.1. Daarna ging het snel richting de symbolisch belangrijke 7 eind december, 6.95 eind januari en 6.85 eind februari. Procentueel blijft de stijging beperkt omdat de Chinese centrale bank (PBOC) de munt strak dirigeert met dagelijkse fixings waarvan de CNY-koers maximaal 2% mag afwijken. Door die fixing systematisch iets zwakker te zetten dan de actuele koers, houdt de PBOC de CNY-stijging onder controle. De sterke trend is niettemin duidelijk wanneer je een blik op de grafiek werpt. USD/CNY tikte gisteren het zwakste (sterkste voor CNY) niveau aan sinds april 2023. Er zijn verschillende oorzaken die de sterke yuan verklaren, gaande van een recordhandelsoverschot (vraag naar CNY van de exporteurs) over een structurele dollarverzwakking onder Trump II tot de betere VS-Sino relaties met een voorlopige wapenstilstand in het handelsconflict. Tegen die achtergrond is de recente CNY-appreciatie misschien ook een teken van goede wil van China t.a.v. de Verenigde Staten, dat in het verleden meermaals uithaalde naar wat het een ondergewaardeerde munt noemt.

Met die sterke(re) yuan blijft China zich uit het schietveld van de Trump-administratie. Maar ze is niet per se een zegen. Het Aziatische land kampt de laatste jaren met structureel lage inflatie. Een appreciërende munt is wat dat betreft een brandversneller via lagere importprijzen. Sinds begin 2023 fluctueerde consumenteninflatie tussen -0.8 en +0.8%, ver beneden de 2%-doelstelling. Het meest recente cijfer (januari) kwam uit op 0.2%. Fabriekspoortprijzen dalen al sinds eind 2022 systematisch. Het is mede het gevolg van een zwakke binnenlandse economie. De wankele vastgoedmarkt werpt een schaduw over de met schulden beladen consumenten en bedrijven die beide de vinger op de knip houden. De yuan dreigt nu ook de poten van de stoel van de laatste sterkhouder, de export, weg te zagen.

Chinese autoriteiten hielden zich lang afzijdig maar nemen nu toch de eerste maatregelen. De fixing vanmorgen was bijvoorbeeld aanzienlijk zwakker dan verwacht. Het verschil met de consensus was zelfs de grootste ooit. Daarnaast verlaagde de PBOC de kost voor investeerders om te speculeren op een zwakkere munt. Het zijn relatief brave maatregelen die suggereren dat China vooral de stijging wil afremmen eerder dan dat het CNY-zwakte nastreeft. De markt is niet bepaald onder de indruk. USD/CNY handelt nog steeds nabij de meerjarige toppen in de buurt van 6.85.

USD/CNY: yuan-versteviging mag voor China wat trager gaan

_Disclaimer:

_{Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.

De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.

KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.}

_{KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.

KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).

KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.}

China neemt eerste maatregelen tegen sterke CNY

Yuan blijft in de buurt van meerjarige toppen

USD/CNY: yuan-versteviging mag voor China wat trager gaan

Andere berichten uit de markten

Takaichi gooit haar gewicht in de schaal bij de BoJ

Geen payrollsrapport door tijdelijke sluiting van Amerikaanse overheidsdiensten

Bank of Canada houdt beleidsrente onveranderd

Spiegelbeeld van de sterke dollar…