Bank of England houdt rente onveranderd; in gespreide slagorde
Ook BoE bereidt zich voor op renteverlaging subtitel
De Bank of England hield de beleidsrente zoals verwacht onveranderd op 5.25% De stemming was echter uiterst verdeeld. 6 leden stemden voor het status quo. Twee leden vonden dat de inflatie te hoog blijft en wilden de rente alsnog met 25 bpn verhogen. Een raadslid (Swati Dhingra) vond het al nodig om de rente te verlagen. Volgens haar is de inflatie al duidelijk op een neerwaarts pad terwijl de activiteit zwak blijft. Wachten tot inflatie verder is teruggekeerd richting de 2%-doestelling zou een onnodige lange verkrapping inhouden.
Ondanks de twee stemmen om de rente alsnog te verhogen, zet de BoE in de notulen van de vergadering de recente daling van de inflatie in de verf. Die daling was sterker dan verwacht in het beleidsrapport van november. Ze was ook breed gedragen, zowel door een afkoeling van de prijzen voor brandstoffen, goederen maar ook diensten.
In haar nieuwe economische update gaat de BoE ervan uit dat de inflatie in het tweede kwartaal tijdelijk richting 2% kan evolueren. Daarna klimt de inflatie wel opnieuw hoger richting 2.75% eind dit jaar. Op basis van het huidig marktrentepad blijft de inflatie waarschijnlijk boven 2.0% over het grootste gedeelte van de beleidshorizon (2.3% binnen twee jaar, 1.9% binnen drie jaar). De groei blijft uiterst beperkt (0.25% in 2023 en 2024, en 0.75% in 2025). Het beleidscomité besluit nu dat men in het hoog zal houden hoe lang de rente op het huidige niveau zal moeten blijven. De indicatie dat de rente nog kan worden verhoogd wordt achterwege gelaten.
Tijdens de persconferentie zette gouverneur Bailey deze wijziging in de verf. Hij gaf ook aan dat de BoE de rente niet langer dan nodig restrictief wil houden. Toch is het nu nog te vroeg om al concrete indicaties te geven over een timing van de eerste verlaging. De marktreactie na de beslissing is beperkt. De 2-j rente steeg even 5 bpn, maar dat brokkelde later terug af. De markt verdisconteert ondertussen 50% van een eerste 25 bpn renteverlaging in mei en een volledige stap in juni. Het pond daarentegen verzwakte even boven EUR/GBP 0.855, maar de daling diept zich voorlopig niet verder uit. De cruciale steun van 0.8492 (2023 low) blijft binnen handbereik maar wordt ondertussen ook niet echt aangevallen. Een breuk wordt misschien iets moeilijker nu ook het debat binnen de BoE officieel gaat over de timing van de eerste renteverlaging zoals dat ook bij de ECB en de Fed het geval is.
Figuur - EUR/GBP: Pond versterkt niet verder nu ook BoE focust op timing renteverlaging.
