Europese PMI’s signaleren krimp in het huidige kwartaal

De markten: kort op de bal

Maar niet alles is kommer en kwel

Flag EU

Het Europees PMI-bedrijfsvertrouwen brengt gemengde signalen voor de laatste maand van het lopende kwartaal. Zowel de maakindustrie als de dienstensector (samen de “private sector”) zitten in het slop, al is dat voor die eerste veel uitgesprokener. Het hoofdcijfer daalde er weliswaar marginaal maar toch onverwacht van 43.5 tot 43.4, ver beneden de 50 die de grens betekent tussen economische groei en contractie. De dienstenreeks blijft voor een tweede maand op rij beneden dat neutrale niveau, maar met 48.4 tekent het een onverwachte stijging t.o.v. augustus op (47.9). Het zorgt ervoor dat het overkoepelende cijfer voor de volledige private sector voor het eerst sinds april van dit jaar beperkt toeneemt t.o.v. vorige maand: van 46.7 tot 47.1 (i.p.v. 46.5 verwacht). Volgens de PMI-eigenaars zal de Europese economie in het derde kwartaal met 0.4% kw/kw krimpen.

De grote boosdoener voor die povere prestatie is de vraag. Die daalt aan het snelste tempo sinds november 2020. De valversnelling komt vanuit de dienstensector, die voor een gelijkaardige situatie terug moet naar mei 2013 (de pandemie buiten beschouwing gelaten). Op het buitenland moet evenmin gerekend worden, integendeel. Minder vraag betekent dat bedrijven terugvallen op het wegwerken van achterstallige bestellingen. De combinatie met een tanend vertrouwen in de toekomst maakt Europese bedrijven terughoudend t.a.v. aanwervingen. We voegen hier wel aan toe dat het tewerkstellingstempo marginaal opliep t.o.v. augustus. De verwerkende nijverheid zet voor een vierde maand op rij het mes in het personeelsbestand. Een lichte toename in de dienstensector is voorlopig voldoende om dat te compenseren.

Op het prijsfront merken we de verdere desinflatie in de verkoopprijzen op. Dat vindt plaats in beide sectoren. Maar een versnelling van de inputinflatie tot het snelste tempo in vier maanden kan dat proces binnenkort hinderen. Het is opnieuw de dienstensector die de kar trekt. De respondenten duiden de hoge loongroei en, u raadt het, de recent gestegen brandstofkosten als grote schuldigen aan.

Europese/Duitse rentes verliezen vandaag minder dan 2 bpn. De euro beperkt eveneens de schade tot EUR/USD 1.0646 (vergeleken met een opening van 1.066). Die matige reactie is niet zo verrassend. Ja, de economie gaat momenteel achteruit maar de situatie is allesbehalve dramatisch. Hier en daar pikken we zelfs voorzichtige signalen van uitbodeming op, in de eerste plaats in de (Duitse) verwerkende nijverheid. De hernieuwde prijsdruk (langs aankoopzijde) houdt de ECB voorlopig in een houdgreep.

EUR/USD

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?