Hongaarse inflatie in juni nog steeds boven 20%

De markten: kort op de bal

Fortuin CE munten keert…

De Hongaarse inflatie klokte in juni af op 0.3% M/M waardoor het j/j-cijfer vertraagde van 21.5% tot 20.1%. Vergeleken met de piek van 25.7% in januari is er verbetering. Toch verloopt het desinflatieproces traag. Dat wordt ook geïllustreerd door de maanddynamiek. De daling kwam vooral van voedsel (-0.7%) en nutsvoorzieningen (-0.9%). De meeste andere categorieën tekenden nog aanzienlijke maandstijgingen op (transport +1.1%, kleding +0.9%, ontspanning en cultuur 1.1%, horeca 0.9%). De Hongaarse economie mag dan wel naar een lager versnelling schakelen, dat vertaalt zich blijkbaar toch nog niet één-op-één in een daling van de prijzen voor consumentendiensten.

Tot voor kort had de Hongaarse centrale Bank (MNB) de zaken goed onder controle. Het hersteld vertrouwen in de forint liet toe om te starten met de verlaging van de ‘overnight’ noodrente van 18% tot 16%. Hopende op een aanhoudende rust in de Hongaarse markten, een globaal mild risicosentiment en een gestaag dalende inflatie tijdens de zomer, hoopt de MNB de noodrente tegen eind september terug gelijk te trekken tot de officiële beleidsrente van 13%.

De drie voorwaarden die noodzakelijk zijn voor dit ‘ideaal pad’, komen op de helling te staan. Binnenlands zijn er twijfels of de Hongaarse regering het begrotingstekort voldoende kan terugdringen. De schatkist moet alvast fiscale en reglementaire kunstgrepen bovenhalen om de interesse in overheidsobligaties aan te wakkeren. Vanuit een marktperspectief is dat geen sterktebod. Bovendien is de voorbije dagen ook het algemeen marketsentiment opnieuw veranderd. De marktverwachtingen over de nodige renteverhogingen van de ‘grote’ centrale banken (Fed, ECB, BoE, …) zijn opnieuw fors opwaarts bijgesteld. Het relatief rentevoordeel van de forint en het perspectief op verdere obligatiewinsten voor investeerders in HUF-obligaties zien er stilaan minder gunstig uit. Het algemene risk-off sentiment helpt de forint niet. De comfortabele rust die handel in de forint domineerde sinds maart, is op drie dagen op drijfzand geworden. In die context is een geleidelijke daling van de inflatie een onbeduidend detail. De forint, en in mindere mate ook de zloty en de Tsjechische kroon, zijn opnieuw, minstens tijdelijk, speelbal van de globale marktonzekerheid. 

Figuur - EUR/HUF: forint komt opnieuw in woelig(er) water terecht

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?