Australische inflatie zakt forser dan verwacht
Munt onder druk, rentes houden stand

Australische inflatiecijfers voor de maand mei kwamen vanmorgen onder de lat uit. De algemene inflatie viel terug van 6.8% tot 5.6% tegenover de 6.1% verwacht. Toch zijn er enkele nuances. Eerst en vooral gaat het over de maandelijkse inflatiemaatstaf. Deze werd recent in het leven geroepen om de toestand frequenter te monitoren maar geeft een onvolledig beeld. Het kwartaalcijfer blijft evenwel de referentie. Het rapport voor het tweede kwartaal wordt pas op 26 juli gepubliceerd. Verder zette inflatie vooral een stapje terug onder invloed van brandstof en andere volatiele componenten zoals fruit & groenten en reizen & vakantie. Volgens het Australische bureau van Statistiek milderde inflatie een pak minder stevig wanneer abstractie gemaakt wordt van die elementen. De zogenaamde onderliggende prijsdruk kwam neer op 6.4%, amper 0.1 ppt lager dan een maand eerder en nog geen vol procentpunt minder dan de piek van 7.3% gezien in december vorig jaar.
We zijn daarom voorzichtig met het trekken van conclusies voor het beleid van de centrale bank (Reserve Bank of Australia, RBA). De RBA laste in april nog een pauze in maar kwam daar in mei al meteen en onverwachts op terug. Begin deze maand breide ze daar, opnieuw tegen de verwachtingen in, nog een vervolg aan (tot 4.1%). Door de hoge onderliggende prijsdruk sluiten we een nieuwe verhoging in juli niet uit. Te meer omdat andere economische cijfers, om de arbeidsmarkt niet bij naam te noemen, ook bijzonder sterk blijven. De Australische geldmarkt is daar niet van overtuigd en denkt dat de volgende, en voorlopig laatste renteverhoging er ten vroegste in augustus komt. Dat was echter ook al zo voor de cijfers van vandaag. Het verklaart de al bij al gecontroleerde rentedaling van minder dan 5 bpn aan het korte eind van de curve. De Australische dollar heeft het wel relatief lastig, al is dat wel al sinds de tweede helft van deze maand zo. AUD/USD strijkt neer richting 0.664. Minder dan twee weken geleden noteerde het paar nog vlot boven 0.68(5).
AUD/USD
