NBB-gouverneur houdt rekening met 4%-beleidsrente

De markten: kort op de bal

Pauze in de rentecyclus kan enkel bij afkoelende loongroei

De voorzitter van de Nationale Bank van België en ECB-raadslid Pierre Wunsch trok tijdens een interview met de Britse zakenkrant Financial Times nog maar eens de kaart van verdere monetaire verstrakking. Volgens hem onderschatten markten hoe ver de ECB bereid is te gaan in de strijd tegen de veel te hoge inflatie. Momenteel verdisconteert de Europese geldmarkt de piek voor de depo rente op ongeveer 3.75%. Maar Wunsch brak al meermaals een lans voor een beleidsrente van 4% en deed dat opnieuw tijdens het interview. Het probleem is loongroei en kerninflatie, zegt hij. Zolang die niet afkoelen, is er geen ruimte voor een pauze in de ECB-verstrakkingscyclus. En beide zijn nauw met elkaar verbonden via zogenaamde tweede-ronde-effecten waarbij hogere looneisen ter compensatie van het duurder wordende leven de hoge(re) inflatie net in stand houden. Een structurele terugkeer naar de 2%-inflatiedoelstelling is volgens Wunsch niet mogelijk wanneer de loongroei voor langere tijd rond 5% bedraagt. De arbeidskostindex steeg in het vierde kwartaal van 2022 met 4.9% j/j, het hoogste in de geschiedenis van de eurozone.

Het lijdt weinig twijfel dat Wunsch op de beleidsvergadering van 4 mei een renteverhoging met 50 bpn - ons voorkeursscenario - op tafel zal leggen. Op 2 mei worden wel nog nieuwe inflatiecijfers gepubliceerd maar of die de gewenste tempering van kerninflatie zullen opleveren is onwaarschijnlijk. Minstens even relevant voor de uiteindelijke rentebeslissing, 25 dan wel 50 bpn, is de kwartaalbevraging van de ECB bij kredietverstrekkers. Ook die wordt op 2 mei vrijgegeven. Volgens Wunsch bleef de impact van de recente turbulentie in de VS en Zwitserland op de Belgische kredietverlening alvast uiterst beperkt.

ECB-beleidsrenteverwachtingen van de markt

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?