Noorse renteverhoging komt “op een van de komende vergaderingen”
Herhaalt Norges Bank het draaiboek van maart-mei?
De Noorse centrale bank hield vanmorgen de beleidsrente stabiel op 4.25% maar waarschuwt dat er op basis van de huidige informatie een renteverhoging komt “op een van de komende beleidsvergaderingen”. De Norges Bank (NB) hanteerde dezelfde terminologie in maart en ging al meteen over tot actie op de eerstvolgende monetaire bijeenkomst in mei. U weze gewaarschuwd.
Inflatie in Noorwegen is te hoog, punt. Op geen enkel moment in de nasleep van de prijsopstoot na Covid behaalde de Norges Bank de 2%-doelstelling. Niet op het overkoepelend niveau noch op onderliggende (ex. voeding en energie) vlak. NB-baas Ida Wolden Bache zegt dat de snelle stijging van inputkosten in de afgelopen jaren inflatie voor de eindconsument voor de komende periode hoog zal houden. De meest recente informatie suggereert zelfs nog iets sterkere opwaartse prijsdruk dan de Norges Bank aanvankelijk dacht. In nieuwe voorspellingen vervult de centrale bank pas in 2029 (2.1%) min of meer haar inflatiemandaat. Tegelijk houdt de economie relatief goed stand met een groei van 0.9%-0.8%-1.1%-1.4% over de periode 2026-2029. Vergelijk dat met een natuurlijk groeiritme dat de NB schat tussen 1.2% en 1.5%.
Oslo concludeert dat een iets strakker monetair beleid nodig is om inflatie in te tomen. Dat vertaalt zich in een marginaal hoger verwacht rentepad waarbij de beleidsrente eind dit jaar net iets boven 4.5% uitkomt. De Norges Bank toonde haar daadkracht in maart-mei. We zouden er niet van verschieten als ze datzelfde draaiboek gebruikt voor juni-augustus. De Noorse geldmarkt verrekent de volgende renteverhoging pas voor september. De beslissing van vandaag verandert daar weinig aan. De Noorse kroon verliest wel wat terrein richting EUR/NOK 11.08. Dat komt vooral op conto van de lagere olieprijzen. Die loodsten het muntenpaar al sinds midden mei uit het meerjarig dieptepunt nabij 10.75. Een stabilisatie van de olieprijsval na de recent toch al stevige correctie kan stilaan een bodem leggen onder NOK.
EUR/NOK: kroon onder druk van dalende olieprijs