Australische (kern)inflatie blijft te hoog

Inflatiecijfers voor de maand mei die vanmorgen in Australië werden bekend gemaakt vertonen een verdeeld beeld. Met -0.7% m/m en 4.2% j/j was de algemene inflatie iets lager/minder hoog dan verwacht. De afkoeling komt in belangrijke mate op conto van lagere brandstofprijzen. Die is zowel het gevolg van een daling van de olieprijzen op de wereldmarkt als van overheidsmaatregelen om via lagere accijnzen de koopkracht te beschermen. Anderzijds steeg de onderliggende inflatie (trimmed mean, die corrigeert voor de meest volatiele items) wel nog met 0.4% m/m en 3.6% j/j (was 3.4% in april). Onder meer hogere prijzen voor voeding (0.6% m/m en 3.3% j/j) en kosten voor huisvesting (0.5% m/m en 6.5% j/j) waren bronnen van opwaartse prijsdruk. De Reserve Bank of Australia (RBA) hanteert een inflatiedoelstelling van 2-3%.

Na drie opeenvolgende verhogingen met 25 bpn eerder dit jaar hield de RBA de beleidsrente eerder deze maand onveranderd op 4.35%. De RBA stelde vast dat inflatie te hoog bleef en niet enkel omwille van de energieprijsschok. Ook goederen- en diensteninflatie blijft een bron van bezorgdheid. Tegelijk vermeldt de RBA wel dat de financiële condities ondertussen aanzienlijk verstrakten. Er waren ook eerste voorzichtige teken dat de consumptiegroei vertraagt en de druk op huizenprijzen afneemt. De werkloosheidsgraad was lichtjes hoger. De RBA kan nu de kat uit de boom kijken, maar gaf wel aan dat ze bereid blijft de rente te verhogen als dat nodig is.

De marktreactie op de inflatiecijfers vandaag was beperkt. Geldmarkten verdisconteren een kans van ongeveer 50% op een laatste bijkomende RBA-renteverhoging dit najaar. Tot voor kort was de sterke Australische dollar een bron van strakkere financiële condities en een remmende factor op de inflatie. De voorbije maand, en zeker de voorbije week, leverde de Aussie dollar een deel van die winst (tegen de Amerikaanse dollar) in. Dat kan deels te maken hebben met wat afnemende druk op olie en andere grondstoffenprijzen na de aankondiging van het staakt-het-vuren in de conflict tussen de VS en Iran. Tegelijk is de Aussie dollar recent ‘slachtoffer’ van de bredere stijging van de Amerikaanse munt nu de markt steeds meer tekenen ziet dat de ‘Warsh-Fed’ de rente mogelijk zal verhogen om haar anti-inflatie engagement kracht bij te zetten. AUD/USD viel gisteren beneden de grens van 0.70. Het technisch beeld verzwakt. Het dieptepunt van eind maart (0.6833) is de volgende referentie op de technische grafieken. Tegenover de euro, die de Amerikaanse dollar ook niet kan volgen, bevindt de Aussie dollar zich al sinds maart in een consolidatiepatroon tussen 1.61 en 1.68.