Amerikaanse inflatie in lijn met de verwachtingen

De markten: kort op de bal

Rentes aan het korte eind tuimelen toch 10 bpn

De Amerikaanse inflatie toonde in maart twee gezichten. De algemene prijsevolutie milderde een flink pak en zelfs iets meer dan verwacht: van 6% jaar op jaar tot 5%. Een stevige terugval maar één die niet hoeft te verbazen. Een blik op de oliegrafiek leert al veel: in maart vorig jaar fluctueerde de prijs van een vat ruwe Brentolie tussen $100 en $130 per vat. Maart anno 2023 was dat gemiddeld $80. De scherpe prijsdaling van olie en andere (energie)grondstoffen verklaren met andere woorden al veel. Kerninflatie is echter een betrouwbaardere graadmeter van prijsdruk. Het maakt abstractie van o.a. die volatiele energieprijzen die het algemene cijfer vaak in de ene of andere richting vertekenen. Het is ook vooral die graadmeter die de Federal Reserve nauw in het oog houdt en die kroop in maart zowaar opnieuw een beetje hoger, van 5.5% tot 5.6% onder een stevige maanddynamiek (0.4%). Die versnelling was verwacht maar toont aan dat het disinflatieproces met horten en stoten zal verlopen. Hardnekkig hoge diensteninflatie (ex. energie) blijft een belangrijke motor in dit verhaal (0.4% m/m, 7.1% j/j) met onderliggend de huisvestingscomponent (0.6% m/m, 8.2% j/j) als de voornaamste drijvende factor.

De marktreactie puilt uit van selectiviteit. Beleggers gaan voorbij aan de versnellende kerninflatie en hebben vooral aandacht voor de (iets groter dan verwachte) afkoeling van het hoofdcijfer richting 5%. De markt dicht een Fed-renteverhoging met 25 bpn in mei 75% kans toe. Dat is onveranderd t.o.v. gisteren. Renteverlagingen komen er volgens markten iets sneller dan gisteren gedacht, ook al alludeerde tot nog toe geen enkele Fed-gouverneur hier op. Korte Amerikaanse rentes tuimelen momenteel met meer dan 10 bpn. Een overdreven reactie navenant de uitkomst, als u het ons vraagt. De dollar krijgt een tik. EUR/USD steeg even door richting 1.10 maar tot een echte test van de voorlopige jaartop op 1.1033 kwam het alsnog niet.

EUR/USD

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Poolse nationale bank onder druk van zwakke data.

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Bank of Canada schaalt op naar renteknip met 50 basispunten (tot 3.75%)

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan

Debat over tempo en ‘eindpunt’ van ECB-rentecyclus houdt aan

Rentes stevig hoger zonder data

Rentes stevig hoger zonder data