PMI’s bevestigen (voorlopig) beeld van relatief milde recessie

De markten: kort op de bal

Europese rentes zetten opmars dapper voort

Flag EU

Vandaag kregen we een nieuwe reality check over de gezondheid van de Europese economie met de eerste schatting van het PMI-vertrouwen voor de maand december. Vorige maand was er een sprankeltje hoop. Alle activiteit indices bleven beneden de grens van 50 wat wijst op contractie, maar het verval werd niet meer groter.

De voorzichtig positieve/minder negatieve trend van november werd deze maand in grote lijnen bevestigd. De algemene EMU PMI output index verbeterde opnieuw van 47.8 tot 48.8. Die trend liet zich zowel opteken voor de verwerkende nijverheid (47.8 van 47.1) als voor de dienstensector (49.1 van 48.5). De activiteit krimpt dus voor de zesde maand op rij, maar de terugval wordt minder scherp.

S&P global noteert dat de daling van het aantal binnenkomende orders vertraagt terwijl de aanbodcondities verder verbeteren. Op het prijs/inflatie front noteert S&P global de traagste stijging in de bedrijfskosten in het voorbije anderhalf jaar, zowel ingegeven door betere toevoer als door lagere vraag. De outputkosten blijven historisch hoog, maar zwakken ook iets af . De nieuwe ontwikkelingen maken de bedrijven iets optimistischer, al blijft het vertrouwen op een historisch laag niveau. Volgens S&P global wijzen de data op een economische contractie van iets minder dan 0.2% in het vierde kwartaal en de krimp in het eerste kwartaal van volgend jaar kan zelfs nog iets kleiner zijn. Wat individuele landen betreft, valt de verbetering in Duitsland op (composite 48.9 van 46.3). In Frankrijk versnelt de terugval nog (48 van 48.7) vooral door een verdere verslechtering in de dienstensector.

De directe impact van de PMI’s op de markten is beperkt. De rentes blijven opwaarts gericht na de stoere taal van de ECB gisteren (10-j Duitsland opnieuw +10 bpn). Een sterkere conjunctuur/minder diepe recessie maakt het voor ECB iets gemakkelijk om zich te focussen op haar inflatietaak. EUR/USD toont vanmorgen geen duidelijke trend (1.0630). 

Figuur - Duitse 10-j rente spurt weg van recente dieptepunten/steunzone

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Inflatiecijfers slagen waar arbeidsmarktdata falen

Inflatiecijfers slagen waar arbeidsmarktdata falen

Moody’s waarschuwt voor Belgische schuld

Moody’s waarschuwt voor Belgische schuld

Noorse (kern)inflatie valt lager uit dat verwacht

Noorse (kern)inflatie valt lager uit dat verwacht

Britse risicopremie loopt op

Britse risicopremie loopt op