Sterke cijfers Down Under
Aussie en Kiwi dollar profiteren nauwelijks
Australië en Nieuw-Zeeland publiceerden opvallend sterke cijfers vanmorgen. Dat geeft de Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) en de Reserve Bank of Australia de nodige ruimte om de rente verder op te trekken om de inflatie af te remmen.
In Nieuw-Zeeland klokte de groei in het derde kwartaal af op een onverwacht sterke 2.0% kw/kw. De activiteit lag daarmee 6.4% hoger dan in dezelfde periode vorig jaar. De Nieuw-Zeelandse economie herstelt fors na een door lockdowns veroorzaakte krimp in kw1. De groei in het derde kwartaal was dubbel zo sterk als verwacht. De details zorgen wel voor wat nuancering. Het herstel was vooral gedragen door de dienstensector, waar onder meer een herstel van het toerisme zorgde voor een sterke positieve bedrage van de externe sector. Ook de bouwsector deed het goed. De binnenlandse vraag haperde dan weer. De consumptie van gezinnen (-0.1%) en de overheidsbestedingen vielen zelfs wat terug. Op haar laatste beleidsvergadering gaf de RBNZ al aan dat ze de rente forser zal moeten optrekken dan aanvankelijk gedacht en houdt rekening met een top in de rentecyclus van 5.5% (nu 4.25%). De 2-j rente steeg 16 bpn (tot 4.84%) maar dat hielp de kiwi dollar niet. Die heeft er de voorbije maanden wel al sterke rit opzitten tegen zijn Amerikaanse naamgenoot.
Ook opnieuw sterke data vanuit Australië. Daar groeide de tewerkstelling opnieuw een stevige 64k. De markt hield slechts rekening met een groei van 19k. De werkloosheidsgraad bleef stabiel (3.4%), maar dat ging samen met een stevige stijging van de participatiegraad (66.8% van 66.6%). De aanhoudend sterke arbeidsmarkt is ook een argument zijn voor de Australische centrale bank om de rente verder te verhogen. Die vertraagde het tempo van renteverhogingen ondertussen tot 25 bpn (beleidsrente nu 3.1%). Hoewel de RBA naast het indijken van de inflatie ook gevoelig is voor impact van haar beleid op de groei, wordt steeds duidelijker dat ook hier de cyclus nog niet ten einde is. De Australische rentes stegen 7 (2-j) tot 9 (10-j) bpn vanmorgen. De markt heeft de verwachting voor de top in de beleidsrente ondertussen opgetrokken richting 3.75%. Zoals de kiwi dollar profiteert ook de Aussie vanmorgen nauwelijks van de bijkomende rentesteun. Het risk-off sentiment en de recent aanzienlijke stijging (maar minder dan de kiwi) remmen verdere winsten af.
Zowel voor de AUD/USD combinatie als voor NZD/USD wordt de beweging op korte termijn waarschijnlijk eerder ingegeven door de algemene trend in de dollar dan door een autonome beweging van de kiwi of de Aussie dollar. De Aussie dollar handelde recent vrij stabiel tegen de euro. De kiwi dollar profiteerde de voorbije twee maanden wel van de doortastende RBNZ aanpak, maar de stijging tegen de euro verliest ondertussen wat aan momentum.