Amerikaanse inflatie koelt verder af
Rentes en dollar zetten een nieuwe stap terug. Beurzen veren op.
Money-time op de markten vandaag met de publicatie van de Amerikaanse inflatiecijfers over november, tevens de laatste input voor de Fed-beleidsvergadering vandaag en morgen.
De inflatie in de VS daalde voor de vijfde maand op rij. Het algemeen prijspeil in de VS steeg in november 0.1% m/m. Daardoor vertraagt de jaarinflatie van 7.7% tot 7.1%. Op de top in juni schreven we 9.1%. Minstens even belangrijk, ook de kerninflatie die geen rekening houdt met de volatiele voedsel- en energieprijzen daalt voor de tweede maand op rij van 6.3% tot 6.0%. In beide gevallen was de daling iets groter dan verwacht.
De daling komt in belangrijke mate op het conto van energie en energie-gerelateerde goederen en diensten (transport). Ook de prijzen voor tweedehandsvoertuigen dalen verder. Diensteninflatie stijgt nog wel steeds met 0.3% op maandbasis. Binnen deze categorie blijft de inflatie gerelateerd aan huisvesting aanzienlijk (0.4%). Ook de prijzen voor drank en voedsel blijven opwaarts georiënteerd (0.5%). Goederen in het algemeen worden wel goedkoper (-0.5%).
Vooral de nog steeds relatief hoge diensteninflatie, samen met een aanhoudend sterke arbeidsmarkt, zal de Fed er waarschijnlijk toch toe aanzetten om toch nog enige voorzichtigheid in te bouwen i.v.m met het blijvend karakter van de inflatieterugval. Een kerninflatie van 6.0% is hoe dan ook nog even verwijderd van de 2.0% doelstelling.
De inschatting van de Fed krijgen we morgen met de voorspellingen van de Fed-gouverneurs en de persconferentie van Fed-voorzitter Powell. Voor de markt is het tot nader bericht de trend die telt.
De Amerikaanse rentes dalen tot meer 20 basispunten. In tegenstelling tot wat recent dikwijls het geval was daalde nu vooral het korte eind van de curve (2-j minus 23 bpn). De 30-j rente daalt ‘slechts’ 10 bpn. De markt houdt er steeds meer rekening mee dat de Fed de rente niet tot 5% zal moeten optrekken zoals Powell en co tot voor kort nochtans meermaals suggereerden. De lagere rentes duwen ook de dollar verder van zijn voetstuk. De handelsgewogen dollar (DXY) valt terug beneden 104. EUR/USD gaat gezwind boven 1.0611 (38% herstel sinds begin dit jaar). Ook de beurzen (EuroStoxx +2.5%) trekken zich op aan de hoop dat de monetaire condities mogelijk minder moeten worden verstrakt dan tot nu gevreesd.