NBP houdt vast aan het status quo

De markten: kort op de bal

EUR/PLN vindt kortetermijn evenwicht nabij 4,70

De Poolse centrale bank (NBP) liet de beleidsrente gisteren ongemoeid op 6,75%. Ze hanteert al drie maand op rij dit status quo. De analyse van de NBP verandert niet. Economische groei vertraagt, globaal en in Polen. De kwartaaldynamiek verbeterde weliswaar in kw3 (0,9% na een flinke krimp van 2,3% in kw2) maar vergeleken met dezelfde periode een jaar geleden is het Poolse bbp nu 3,5% groter tegenover 5,8% in kw2. Op basis van de maandelijkse data (PMIs, kleinhandelsverkopen …) verwacht de NBP een verdere groeivertraging. De situatie op de arbeidsmarkt blijft wel zeer goed.

De inflatie bedroeg in november 17,4% j/j. Dat is bijzonder hoog en veel meer dan de NBP beoogt (2,5% +/- 1 ppt). Het was wel een daling t.o.v. de maand ervoor (17,9%) die de centrale bank bovendien niet in de voorspellingstabellen had staan. Omwille van de krappe arbeidsmarkt houdt de koopkracht van de Poolse consument relatief goed stand. Bedrijven zijn daardoor in staat om de opgelopen kosten door te rekenen, wat inflatie in stand helpt houden of op zijn minst verhindert om snel af te koelen. De NBP verwacht niettemin dat het disinflatieproces zich voortzet. De problemen in de aanvoerkettingen verbeteren en omwille van de globale monetaire verstrakkingscycli zwakt het economisch momentum en daarmee ook de grondstoffenmarkt af. De reeds geleverde inspanningen van de NBP zorgen dan weer voor een vertraging van de binnenlandse economie. Warschau is ervan overtuigd dat die combinatie van factoren inflatie op termijn terug richting doelstelling brengt. Volgens de voorspellingen in november is dat wel niet voor midden 2025.

Dat zou allemaal sneller kunnen mocht de Poolse zloty wat sterker zijn dan op vandaag. Volgens de NBP zou dat ook in lijn zijn met de economische fundamenten. Ze houdt in elk geval een stok achter de deur en is bereid om in de wisselmarkt te interveniëren indien nodig. De munt is niet onder de indruk van dit (herhaald) dreigement. De zloty heeft er sinds oktober overigens een relatief goede rit op zitten, met dank aan onder meer liquiditeitsverkrappende maatregelen door de overheid in tandem met de centrale bank. In EUR/PLN ging het van 4,90 naar 4,68/4,70. Dat niveau werpt zich op als een kortetermijn evenwicht/zloty-weerstand wat kennelijk moeilijk te doorprikken is, zelfs mét de forse correctie in kernrentes (VS, Europa).

EUR/PLN

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?