Poolse centrale bank houdt de rente opnieuw stabiel op 6.75%
Meer aandacht voor groeirisico’s ondanks verder oplopende inflatie
De Poolse centrale bank (NBP) hield de beleidsrente voor een tweede maand op rij ongewijzigd op 6.75%. Doorgaans rondt de NBP rond de klok van 16u onze en Poolse tijd haar vergadering af en maakt ze de beslissing wereldkundig. Gisteren was het bijna 18u30 en na marktsluiting vooraleer het verdict openbaar werd gemaakt. Het zegt wat over de vermoedelijk verhitte discussie. Vandaag geven notulen van de vergadering en een persconferentie van gouverneur Glapinski ons meer inkijk. Markten en economisten zetten op voorhand in op een renteverhoging van (minstens) 25 basispunten. Een vocale minderheid die het leven letterlijk en figuurlijk wordt zuur gemaakt door de harde kern rond Glapinski roept al enkele maanden voor een strakker monetair beleid omwille de nog steeds oplopende inflatie die bovendien kunstmatig wordt afgetopt door fiscale maatregelen van de overheid (anti-inflatieschild). Nieuwe inflatievooruitzichten erkennen het inflatoire gevaar. Afgerond verwacht de NBP gemiddeld 14.45%-13.2%-5.85% inflatie voor de periode 2022-2024. In juli was dat 14.2%-12.45%-4.1%. Pas in 2025 (3.1%) zet de NBP in op een terugkeer richting de 2.5%-inflatiedoelstelling (met 1% tolerantieband). Toch houdt de NBP het been, en de rente, stijf. Ze is vooral bevreesd voor groeirisico’s. De situatie is min of meer vergelijkbaar met Tsjechië. Nieuwe groeivooruitzichten voor de periode 2022-2024 bedragen 4.6%-0.65%-2.05% (tov 4.7%-1.25%-2.25% in juli). Voor 2025 staat er nu (voor het eerst) 3.1% in de boeken. De groeivertraging helpt mee om inflatie in te tomen, aldus de NBP. Toch blijft de deur op een mogelijke extra renteverhoging in de slotparagraaf nog steeds op een kier. Net als de “dreiging” om over te gaan tot wisselkoersinterventies als de Poolse munt te zwak is.
De Poolse zloty verloor gisteren voor een tweede dag op rij terrein, al waren de algemene risicocontext (risicoaversie) en de mislukte poging om een gooi te doen naar EUR/PLN 4.65 steun (PLN-weerstand) eerder op de week minstens even verantwoordelijk voor de PLN-beweging dan de halsstarrigheid van de NBP. De impact op de Poolse rentes zullen we vandaag pas zien. Poolse swaprentes daalden gisteren in de globale beweging al 7.5 (2 jaar) tot 12.5 basispunten (5 jaar).
EUR/PLN veert op van technische steunzone
