Australische inflatie opnieuw sterker dan verwacht
Gaat/moet de RBA haar strategie opnieuw bijsturen?
De Australische inflatie steeg in het derde kwartaal met 1.8% kw/kw wat zich vertaalde in een inflatie van 7.3% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. De inflatie in het tweede kwartaal bedroeg 1.8% kw/kw en 6.1% j/j. De uitkomst lag boven de markverwachting (7.0%). Ook een indicator voor de kerninflatie die nauw in het oog wordt gehouden door de RBA (trimmed mean) versnelde tot 1.8% kw/kw en 6.1% j/j. Volgens het statistisch bureau komt de stijging vooral op rekening van de prijzen gerelateerd aan de bouw van nieuwe huizen, gas en meubelen. Ook voedselprijzen blijven stijgen. Een kwartaaldaling in de autobrandstoffen temperde de inflatiestijging.
Op de beleidsvergadering begin deze maand vertraagde de Reserve Bank of Australia (RBA) het tempo van de renteverhogingen ietwat verrassend tot 25 basispunten (tot 2.60%). Gouverneur Lowe en co vonden dat ze met een cumulatieve renteverhoging van 250 bpn al heel wat monetaire verkrapping hadden doorgevoerd. De centrale bank wil de impact van de eerdere verhogingen inschatten op de met-schulden-beladen Australische consument. Ook een afkoeling in de vastgoedmarkt zette aan tot voorzichtigheid. In een breder perspectief hoopt ze dat de algemene conjunctuurvertraging, het afnemen van de aanbodbeperkingen en lagere energie- en grondstoffen prijzen de inflatoire druk geleidelijk zullen doen afnemen. De centrale bank onderstreepte wel dat ze alles in het werk blijft stellen om inflatie terug te brengen tot de 2-3% doelstelling. Inflatieprognoses bedroegen 7.75%-4%-3% voor de periode 2022-2024.
De inflatiedata vandaag suggereren dat de RBA meer dan vroeg genoeg was om het tempo van renteverhogingen te vertragen. Volgende week dinsdag beslist ze opnieuw over haar beleid. Ze beschikt dan ook over een nieuw driemaandelijks beleidsrapport. Als ze haar beleid opnieuw wil bijsturen, biedt dit een kans. We twijfelen er echter aan of de RBA al na een maand het roer terug zal omgooien. Als de inflatie langer hoog blijft, kan de RBA misschien aangeven dat ze de rentecyclus iets wil verlengen. De markt gaat nu uit van een top in de beleidsrente tussen 4.0% en 4.25% midden volgend jaar.
De terughoudende/gebalanceerde aanpak van de RBA weegt al een hele tijd op de Australische munt. Die verloor de voorbije maanden zelfs terrein tegen de euro. AUD/USD toonde de voorbije dagen tekenen van uitbodeming, maar dat was een USD-beweging, eerder dan een echt herstel van de Aussie dollar. Als de RBA vasthoudt aan een tempo van 25 bpn wordt de aussie dollar niet onmiddellijk een uitblinker, zeker niet in een context van groeionzekerheid en afbrokkelende grondstoffenprijzen.
Figuur - AUD/USD : Aussie dollar krijgt weinig hulp van de RBA ondanks koppig hoge inflatie
