Britse tijdsbom ontploft

De markten: kort op de bal

Britse pond in tail spin

Alsof het vrijdag nog niet genoeg was… De Britse minister van Financiën Kwarteng zei gisteren dat de minibegroting die hij vrijdag voorstelde nog maar een begin was. Kwarteng stelde toen een pakket van belastingverlagingen voor twv zo’n £45 miljard. Die volgden op hun beurt op een gigantisch subsidiepakket naar gezinnen en bedrijven toe om de energierekening te begrenzen. Geschat kostenplaatje: £150 miljard waarvan £60 miljard in de eerste zes maanden. De Britse schatkist voerde haar prognose voor langetermijnschuldfinanciering al met 50% op richting £190 miljard voor het volgende fiscale jaar. Die queeste wordt er niet makkelijker op gemaakt door de Bank of England die in haar normalisatiedrang actief Britse overheidsobligaties op de markt zal slijten. De volgende 12 maanden streeft ze een £80 miljard kleinere balans na. De markt moet ook dat extra aanbod absorberen.

De Britse regering laat de begroting op een gevaarlijk moment ontsporen. De inflatie steeg al tot dubbele cijfers. De combinatie van de aangekondigde maatregelen kan de verwachte inflatiepiek verlagen (cap op energie), maar de onderliggende kerninflatie (via groei) verder aanwakkeren. De langetermijngevolgen zijn niet te overzien. Uitstel van executie.

De markt voert een zeer scherpe herprijzing door van de Britse kredietrisicopremie. Britse rentes stegen vrijdag al met 25 tot 50 basispunten op dagbasis en doen daar vanochtend in principe nog een schep bij na de commentaren van Kwarteng (“more to come”). Britse geldmarktrentes schatten in dat de Bank of England stevig tegengas zal moeten geven via een versnelling van het normalisatieproces. We spreken dan over een renteverhoging met 100 basispunten in november en een beleidsrentepiek boven 6%. Voor het Britse pond is de schade niet te overzien. Cable (GBP/USD) valt van 1.12 op vrijdag tot momenteel 1.0530. EUR/GBP stijgt van 0.87 tot 0.9150. De postbrexittop van 0.95 komt zo snel op de radar. 

EUR/GBP: vertrouwenscrisis in het pond

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?