Japanse yen in vrije val
Dadendrang van ministerie van Financiën wordt getest
De Japanse yen is in vrije val. Sinds de nieuwe rente-opstoot (in de VS en de meeste andere industriële economieën) sinds begin augustus steeg USD/JPY in geen tijd van 130 tot 144, de zwakste koers voor de yen sinds 1998. Vanuit technisch oogpunt ligt de 1998-top op 147.66. Voor nog zwakkere JPY-koersen moeten we terug naar 1990. Scherpe waarschuwingen vanuit het Japanse ministerie van Financiën brengen weinig zoden aan de dijk. Ze zijn paraat tot wisselkoersinterventies om de snelle daling van de yen af te remmen. De markt is niet onder de indruk en test de dadendrang van het ministerie.
De nieuwe opflakkering is enerzijds ingegeven door dollarsterkte. De Amerikaanse munt profiteerde al na een goed payrollsrapport vorige week vrijdag en knoopte gisteren aan waar het vrijdag eindigde. Gisteren, want de Amerikaanse markten waren op maandag gesloten voor Labor Day. Bovendien werden de USD-bulls gisteren nog getrakteerd op een sterk ISM-bedrijfsvertrouwen uit de dienstensector. Zo vertoefde EUR/USD ook voor een tweede dag op rij beneden het 0.99-niveau. Behalve een sterkere dollar, stegen ook de Amerikaanse rentes opnieuw stevig. Er kwamen 10 tot 15 basispunten bij over de hele curve. Het hogere renteklimaat is een gigantisch pijnpunt voor de Japanse munt. De Japanse centrale bank is de enige die halsstarrig vasthoudt bij een uiterst soepel monetair beleid, ook al steeg zelfs de Japanse inflatie al boven de 2%-inflatiedoelstelling uit. Daarnaast wegen hogere energieprijzen op het land van de rijzende zon, dat zeker in de nasleep van de Fukushima-gebeurtenissen een grote netto-importeur is. Kwakkelende beurzen – uiting van de scherpe rentestijging – bieden de yen via risicoaversie maar weinig soelaas.