Data verhogen druk op RBA om markt voor te bereiden op renteverhoging
AUD/USD botst tegen technische kaap van 0.75 aan
Morgen beslist de Reserve Bank of Australia (RBA) over haar beleid. De meest recente data/ontwikkelingen suggereren dat de dominosteentjes steeds meer op hun plaats vallen voor voorzitter Lowe en Co om de markt concreet voor te bereiden om een eerste renteverhoging in een niet al te verre toekomst. De laatste data vanmorgen geven alvast aan dat er ‘een stevige case’ is om de beleidsrente niet al te lang meer op het huidige extreem lage niveau van 0.1% te houden. Zo steeg een belangrijke inflatie-indicator van het Melbourne Instituut voor toegepaste economie in maart met 0.8% M/M tot 4.0% (van 3.5%). De officiële inflatiecijfers in Australië worden slechts op kwartaalbasis gerapporteerd en het rapport over het eerste kwartaal is pas op 27 april. Toch bevond de algemene inflatie zich in het laatste kwartaal van vorig jaar al op 3.5% J/J, boven de 2-3% doelstelling van de RBA. Voorzitter Lowe hield zich tot nu echter aan het mantra dat een renteverhoging pas aan de orde is wanneer de hogere inflatie ook in belangrijke mate wordt ondersteund/gedragen door hogere lonen. Die vond hij tot op heden te beperkt. Ondertussen zijn er wel steeds meer tekenen van toenemende krapte op de arbeidsmarkt. Zo steeg een indicator over het aantal aangebonden jobs (ANZ job advertisements) in maart verder met 0.4% M/M, volgend op een forse opsprong de maand voordien. In absolute cijfers staat de indicator nu op het hoogste niveau sinds 2008. Eerder vorige maand viel de werkloosheidsgraad al terug tot 4.0%, sneller dan wat de RBA verwachtte. Andere bijkomende factor: vorige week kondigde de regering een aantal fiscaal ondersteunende maatregelen aan om de gevolgen van hogere prijzen voor de gezinnen te beperkten. Een soepel fiscaal beleid in de context van een economie en een arbeidsmarkt die het op zich al goed doen, zijn ceteris paribus een bijkomend argument om het monetaire beleid te verstrakken.
Een formele bocht in het RBA beleid is mogelijk nog niet voor morgen. De RBA wacht mogelijk op het volgende officiële inflatiecijfer en ook de parlementsverkiezingen van 22 mei kunnen een reden tot terughoudendheid zijn. Toch gaat de markt ‘tussen de lijnen’ op zoek naar hints dat ook de RBA stilaan meer tekenen ziet dat de algemene prijsdruk zich vertaalt in hogere lonen. Daarmee zou het laatste obstakel voor hogere rentes wegvallen. De markt twijfelt of een eerste verhoging met 25 bpn er al in juni kan komen. Juli is volledig verdisconteerd. Hogere grondstoffenprijzen, het feit dat de Australische economie mogelijk relatief weinig schade ondervindt van het conflict in Oekraïne en het perspectief op monetaire steun, brachten AUD/USD (nu 0.751) recent nabij de belangrijke technische weerstand van 0.7540/56. Geeft de RBA morgen al het ‘nihil obstat’ voor een breuk hoger?