Bank of Canada wil normalisatieproces versnellen
Loonie voert de technische forcing
De Canadese dollar maakte vorige week een sterke technische beweging. USD/CAD bevond zich sinds midden vorig jaar in een sluitend driehoekpatroon (zie grafiek). Een opwaartse trendlijn die de bodems van juni, oktober en januari verbond vormde de eerste zijde. De augustus en decembertoppen van 1.2950 vormden de bovenzijde. Eerste tussentijdse steun bevindt zich op USD/CAD 1.2451. Daarna volgt 1.2288. De Amerikaanse dollar bepaalde lang de maat in dit muntenpaar. De anticipatie op en effectieve start van de verstrakkingscyclus door de Fed waren bepalend, ook al was de Bank of Canada er vrij snel bij om zelf het beleid, weliswaar zeer geleidelijk, te normaliseren. Recent nam de Canadese munt de leiding over. Stijgende olie- en grondstoffenprijzen leggen de loonie geen windeieren. Vorige week kwam daar nog agressieve taal van de centrale bank bij. BoC-lid Kazicki zette de inflatiestrijd van de BoC kracht bij. Op de aprilvergadering staan zowel grotere renteverhogingen (+50 bpn) als de afbouw van de balans op de agenda. De BoC kocht net als de meeste andere centrale banken overheidsobligaties aan als extra monetaire steun (liquiditeitsinjectie + lange rentes plafonneren). Canadese geldmarktrentes houden nu rekening met een beleidsrente van 2.5% eind dit jaar. Na de (eerste) renteverhoging eerder deze maand bedraagt de beleidsrente momenteel 0.5%. De Canadese 10j rente nadert de 2018-top van 2.6%.