Poolse centrale bank trekt rente op tot 3,50%
Zloty meer onder de indruk van Europees financieringsplan
De Poolse centrale bank (NBP) verhoogde de beleidsrente gisteren met 75 bpn tot 3,50%. Dat was meer dan de gemiddelde analistenverwachting van 50 bpn (tot 3,25%). De beleidsvergadering van maart vond plaats tegen de achtergrond van verhoogde onzekerheid omwille van het conflict op Oekraïense bodem met Rusland. De economische impact volgt in eerste instantie uit de scherp opgelopen grondstofprijzen zoals voor olie, gas, diverse metalen en landbouwproducten. Wat handel betreft, maakt de NBP zich minder zorgen omdat noch Rusland noch Oekraïne een belangrijke handelspartner van Polen is. De groei voor dit jaar en volgend jaar wordt niettemin neerwaarts herzien t.o.v. de novembervoorspellingen: van 3,8-5,9% naar 3,4-5,3% in 2022 en van 3,8-6,1% naar 1,9-4,1% voor 2023. Voor 2024 rekent ze op 1,4-4%. Inflatie was al enige tijd aan een stevige opmars bezig; eerst gedreven vanuit externe factoren (aanbodschok), daarna door binnenlandse (loon). De grondstoffenbonanza van de afgelopen weken zorgt voor bijkomende opwaartse druk. De verwachting is dat de prijzen dit jaar aanzienlijk sneller zullen stijgen dan gedacht in november. Inflatie zal dit jaar oplopen tussen 9,3 en 12,2% (vs. 5,1-6,5%) en 7-11% in 2023 (2,7-4,6%). Zelfs in 2024 bedraagt ze naar schatting nog 2,8-5,7%. Behalve een hogere beleidsrente, rekent de NBP op een verstevigende zloty om de inflatie in te tomen. Die zag de laatste weken flink af van de geopolitieke ontwikkelingen. EUR/PLN spurtte in geen tijd van 4,50 richting een nieuw zlotydiepterecord van 5. Dat is niet consistent met de onderliggende kracht van de Poolse economie noch met monetair beleid, klinkt het. De NBP intervenieerde vorige week al meermaals om de zloty te stutten, voorlopig zonder groot succes. Toch herhaalde de centrale bank dat ze dit kan/zal blijven doen indien nodig.
De zloty apprecieerde gisteren van EUR/PLN 5 tot 4,90. Die beweging was echter niet zozeer geïnspireerd door het optreden van de NBP maar door het Bloomberg artikel dat rapporteerde over een mogelijk nieuw Europees financieringsplan à la NextGenEU. Het doel zou zijn de energietransitie faciliteren en investeren in de Europese defensie. Het nieuws zorgde voor een pro-EU marktsentiment dat niet alleen de zloty maar ook de Hongaarse forint en de Tsjechische kroon ondersteunde. Voor een volgehouden comeback van de Poolse (en de andere regionale) munt(en) is waarschijnlijk eerst duidelijke ontspanning op het geopolitieke front nodig.