RBA vaart nog steeds dezelfde koers
Rentemarkt gaat uit van lift-off in de zomer
De Australische centrale bank (RBA) hield de beleidsrente zoals verwacht ongewijzigd op 0.1%. Obligatie-aankopen maken sinds 10 februari geen deel meer uit van haar accomoderend beleid. Gouverneur Lowe en co blijven geduldig afwachten om de beleidsrente op te trekken. Hoewel Australische inflatie sneller dan verwacht steeg (3.5% j/j in kw4 2021), ligt ze lager dan in vele andere landen. Bovendien bedraagt de onderliggende kerninflatie 2.6% en valt die dus binnen de 2%-3% inflatiedoelstelling. De volgende maanden zal de onderliggende inflatie wel verder stijgen richting 3.25% om opnieuw binnen de doelband te eindigen gedurende volgend jaar. De RBA schuift al lang structurele loondruk naar voren als conditio sine qua non voor een eerste renteverhoging, maar die blijft gematigd.
Na de openingsparagraaf schenkt de RBA onmiddellijk aandacht aan de situatie in Oekraïne. Het is een bron van onzekerheid die via hogere grondstoffenprijzen tot extra prijsdruk kan zorgen. De RBA is niet direct bezorgd over een nefaste economische impact voor de lokale economie. Die boert goed na de omikron-dip begin dit jaar. De consument draagt meer dan zijn steentje bij, bedrijfsinvesteringen maken een inhaalbeweging en de planningen in de bouwsector staan overvol. De werkloosheidsgraad daalde tot het laagste niveau sinds 2008 (4.2%) en kan zelfs onder 4% zakken later dit jaar. De krappe arbeidsmarkt moet geleidelijk aan voor extra loondruk zorgen.
De Aussie dollar blijft het vanochtend goed doen. AUD/USD (0.7270) nadert de jaartop van 0.7314 die dient als eerste technische weerstand. De Australische munt overleefde de risicoaversie van de voorbije twee weken zonder kleerscheuren. De geografische ligging maakt dat deze minder liquide munt in tegenstelling tot bijvoorbeeld de centraal-Europese munten amper terrein verloor. Australische geldmarkten zetten in op een eerste renteverhoging door de RBA deze zomer.