Tsjechische inflatie net niet in de dubbele cijfers
Nog een laatste renteopstapje door de CNB in maart?
De Tsjechische inflatie trok in januari stevig aan: van 6,6% tot 9,9% j/j (4,4% m/m) – de snelste stijging sinds 1998. Het cijfer is groter dan de markt (9,3%) en de Tsjechische centrale bank (9,4%) verwachtte. Een deel van de forste opstoot volgt uit de herinvoering van de btw op gas en elektriciteit. De overheid schafte die in de laatste twee maanden van vorig jaar af om de scherpe prijsstijging op de internationele energiemarkten te counteren. Daarnaast is januari traditioneel ook de maand waarin bedrijven de nieuwe, hogere tarieven aankondigen. Het valt op dat vooral reizen aanzienlijk duurder werd (10,8% m/m), gevolgd door recreatie en cultuur (3,3%) en de horeca (3%). Huisvesting, met een gewicht van bijna 27% in inflatiekorf, kost ook een heel pak meer (9,6% m/m). Hier uit zich onder meer die gestegen elektriciteits- en gasfactuur. Voeding werd plotsklaps 4,4% duurder in januari.
De Tsjechische centrale bank (CNB) is al even bezig met de strijd tegen de persistent hoge inflatie. Ze streeft naar 2% met een marge van 1 ppt langs weerszijden. Op de meest recente beleidsvergadering eerder deze maand, trok ze de rente op van 3,75% tot 4,50%. Ze suggereerde toen dat de piek van de verstrakkingscyclus nabij (of zelfs bereikt) was. Inflatie zou vanaf het tweede kwartaal afkoelen maar het duurt in ieder geval nog tot 2023 om opnieuw kortbij de doelstelling te landen. De geldmarkten begonnen te twijfelen over een scenario met een beleidsrente van 5%. Daar keert ze vanmorgen deels op terug. De CNB komt op 31 maart samen. De kans op een nieuwe, allicht laatste renteverhoging is na de hoger dan verwachte inflatie vandaag reëel. 25 bpn kan maar 50 bpn is waarschijnlijker. Daarmee bereikt de beleidsrente dan toch de piek van 5%. De Tsjechische kroon profiteert echter niet. De munt ziet momenteel veel meer af de risk-off context (beurzen verliezen meer dan 3%) door de geopolitieke spanningen met Rusland aan de Oekraïne grens. EUR/CZK verstevigt (kroon verzwakt) richting 24,6.