Bank of Canada plaveit weg voor renteverhoging in maart
Teleurgestelde loonie niet opgewassen tegen USD
De Bank of Canada hield gisteren het poeder nog droog. De beleidsrente bleef onveranderd op 0,25%. Maar voor niet lang meer. Gouverneur Macklem en co gooien namelijk de officiële guidance waarin de beleidsrente tot nader bericht nabij 0% blijft, overboord. De voorwaarde daartoe is niet meer vervuld want volgens de BoC is de overtollige economische capaciteit ondertussen volledig weggewerkt. De economie deed het in de tweede jaarhelft van 2021 nog beter dan verwacht en gaat zeer gezwind het nieuwe jaar in. Covid/omikron heeft allicht enkel een tijdelijke (kw1) impact op de groei. Na 4,6% in 2021, dikt het Canadese BBP naar verwachting aan met 4% dit jaar en 3,5% in 2023. De arbeidsmarkt verkrapte aanzienlijk en de loongroei trekt aan. Inflatie ondervindt steeds meer de gevolgen van de aanhoudende aanbodproblemen. Ze is wijder verspreid. In combinatie met hogere energie- en voedselprijzen verblijft het prijspeil in 2022H1 wellicht in de buurt van 5% (4,8% j/j in december) om daarna richting 3% eind dit jaar af te koelen. In de loop van 2023 hoopt de BoC op een inflatie die zich iets meer in het midden van haar 1-3%-doelstelling bevindt. Het aantal en de frequentie van de renteverhogingen zijn voorlopig niet duidelijk. De BoC laat zich daarvoor leiden door haar 2%-inflatiedoelstellingen, klinkt het vaag. O.b.v. de nieuwe vooruitzichten, het statement en de toon tijdens de persconferentie had de BoC eigenlijk gisteren al de trekker kunnen overhalen. Maar waarschijnlijk keek ze liever eerst nog de kat uit de boom omwille van de Fed-beleidsvergadering die enkele uren later zou plaatsvinden. Het stelde de loonie-bulls teleur. USD/CAD veerde als een tweerapsraket op ten zuiden van 1,256 tot 1,267 waarbij USD-sterkte volgde op CAD-zwakte. De Canadese geldmarkt prijsde na het rentebesluit één renteverhoging uit. Momenteel gaat ze uit van net iets meer dan zes renteverhogingen dit jaar. De start vindt ongetwijfeld plaats op twee maart. Wat het balansbeheer betreft, zei de Bank of Canada dat ze de natuurlijke afbouw - door het niet herinvesteren van middelen uit vervallen obligaties - zal overwegen van zodra de eerste rentezet gebeurde.