Russische geopolitieke dreiging weegt op lokale activa

De markten: kort op de bal

Roebel houdt voorlopig stand, maar risico’s op korte termijn verliezen zijn groot

vlagecOpening

Russische obligaties en aandelen staan de voorbije dagen onder serieuze verkoopdruk. De Russische MOEX-index verloor de op een week tijd zo’n 10% van zijn waarde. De Russische swaprentes stegen over diezelfde periode met 75 (10j) tot 95 (2j) basispunten. De troepenopbouw aan de Oekraïense grens en internationale dreiging met het opschroeven van economische/financiële sancties is de voornaamste reden. Verschillende bemiddelingspogingen liepen vorige week op een sisser af. De finale (Duitse) goedkeuring tot exploitatie van de Nord Stream 2 gaspijp kan de angel minstens op korte termijn uit het conflict halen, maar het westen laat zich (voorlopig) niet chanteren. De hamvraag luidt hoe lang die positie houdbaar is in een context van torenhoge en verder oplopende energieprijzen die voor wroeging zorgen bij de Europese bevolking. Europa is meer dan ooit afhankelijk van (Russisch gas). De Europese productie neemt af (Nederland), gasvoorraden staan na de vorige, strenge, winter nog steeds op lage niveaus en maatregelen in de klimaattransitie zorgen allen voor tijdelijke/permante opwaartse prijsdruk.

Voorlopig blijft de Russische roebel al bij al buiten schot ondanks de gloeiende geopolitieke spanning. USD/RUB (de voornaamste FX-notering) test de recente toppen nabij 77. Vanuit technisch oogpunt valt dit samen met de bovenkant van een vlagpatroon. Een breuk hoger is een sterk negatief technisch signaal voor de roebel. Een ontsporing van het geopolitieke conflict en cordon tegen Russische activa zijn het grote (RUB-)negatieve staartrisico op korte termijn. Een moeilijker globaal risicoklimaat en hogere rentes in de kernlanden spelen ook in het nadeel van de munt. Vanuit structureel oogpunt houden een groot extern overschot (>7%), de stijgende energieprijzen en een orthodoxe centrale bank (beleidsrente 8.5% vs inflatie 9%) de munt voorlopig overeind.

USD/RUB test belangrijke weerstand

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

What’s the rush?

What’s the rush?

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen