Chinese centrale bank verlaagt beleidsrentes voor het eerst sinds april 2020

De markten: kort op de bal

Chinese groei- en activiteitscijfers slabakken

vlagecYuan

De Chinese economie groeide met 1.6% op kwartaalbasis in het laatste kwartaal van vorig jaar. In de jaar-op-jaarvergelijking viel de groei terug tot 4%. Over het kalenderjaar 2021 klopte de Chinese groei (8.1%) de regeringsdoelstelling van iets boven 6%. De maandelijkse activiteitsdata voor december schetsen nog steeds eenzelfde onderliggend beeld. Industriële productie was/is gangmaker van de Chinese groei. Vorige week stegen Chinese exportcijfers tot een record $3360 miljard in 2021. Productie plukt de vruchten. De reeks steeg met 4.3% op jaarbasis (3.8% in november) en met 9.6% over 2021. Aan de binnenlandse consumptiekant wringt dan weer het schoentje. Kleinhandelsverkopen stegen met 1.7% op jaarbasis (3.9% j/j in november) en met 12.5% voor 2021 al zorgt de timing van de eerste Chinese lockdowns en heropening voor een sterke vertekening in dat laatste cijfer. De onderliggende dynamiek is tanende. China houdt vast aan zijn zero-Covidbeleid en herhaalde/nieuwe Covid-uitbraken – en dito stay-at-home maatregelen – zullen nog even op de consumptie wegen. De beperkende maatregelen hypothekeren de jaarlijkse boost rond het Chinese nieuwjaar (eerste week van februari in 2022). Vastgoedinvesteringen vertraagden tot 4.4% voor 2021 (6% YTD j/j in november). Perikelen in de lokale vastgoedsector (denk maar aan Evergrande) wegen op het sentiment. Algemene bedrijfsinvesteringen vertraagden van 5.2% tot 4.9% voor kalenderjaar 2021.

Zo’n half uur voor de publicatie van de cijfers anticipeerde/reageerde de Chinese centrale bank (PBOC) door haar voornaamste beleidsrentes met 10 basispunten te verlagen en een extra liquiditeitsinjectie te doen bij haar geplande operaties. De ontleningsrente voor 1 jaar zakt van 2.95% tot 2.85%. Het is de eerste daling sinds april 2020. Lokale banken gebruiken die rente als basis voor het bepalen van de hypotheekrentes. De geafficheerde tarieven zullen naar alle waarschijnlijkheid dus ook zakken later deze week. De rente om via de repomarkt liquiditeit (1-week) te ontvangen van de centrale bank daalde ook met 10 basispunten, van 2.2% tot 2.1%.

De Chinese centrale bank vaart opnieuw een andere koers dan de meeste andere centrale banken. Ze opteert ervoor om de slabakkende groei te ondersteunen. We voegen er wel aan toe dat de inflatiedynamiek niet dezelfde is. Aan de producentenkant stegen de prijzen wel met 10.3% op jaarbasis in december, maar de consumentenreeks klokte af op 1.5% j/j. De Chinese yuan doet het ondanks de ontgoochelende cijfers en ondanks de onverwacht (snelle) monetaire versoepeling toch goed vanochtend. Aan USD/CNY 6.35 handelt de Chinese munt nabij de sterkste niveaus sinds midden 2018.

USD/CNY: Chinese yuan blijft sterk ondanks versoepeling 

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

What’s the rush?

What’s the rush?

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Hongarije wil grootte van renteverlagingen in 2e kwartaal verlagen

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Debat over BoE-renteverhoging definitief afgesloten.

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen

Norges Bank niet gehaast om rente te verlagen