EUR/USD op weg naar nieuwe jaartop

Het handelsverhaal vervelt meer en meer in een uitgesponnen processie van Echternach. Drie stappen vooruit en twee achteruit. Vorige week sneuvelde het 90-dagen staakt-het-vuren tussen Europa en de VS ei zo na. Na dit weekend staat de wapenstilstand tussen China en de VS op de helling. Beide partijen werpen een beschuldigende vinger in de andere richting over het niet naleven van de onderhandelde voorwaarden in Genève begin mei. De Amerikaanse regering moppert dat de uitvoer van zeldzame aardmineralen maar mondjesmaat opnieuw op gang komt. China hekelt op haar beurt beperkende maatregelen tegen de technologiesector en discriminerende acties zoals het opschorten van visaprocedures voor Chinese studenten. Minister van Financiën Bessent hoopt nog steeds dat een telefoontje tussen presidenten Trump en Xi Jinping de explosieve situatie kan ontmijnen.
In een andere verhaallijn beloofde Trump dit weekend op een rally in de Amerikaanse staalhoofdstad Pittsburgh dat hij invoerheffingen op staal vanaf woensdag optrekt van 25% tot 50%. Ze moeten helpen garanderen dat de Amerikaanse staalindustrie uiteindelijk niet zal lijden onder de geplande overname van US Steel door het Japanse Nippon Steel. Via sociale mediaplatformen suggereerde Trump ook hogere importtaksen voor aluminium. Ten slotte wierp het Amerikaanse gerecht het wederkerige tarievenverhaal in nog meer chaos. Volgens een arrest van het handelsgerechtshof is de juridische basis voor de heffing ongegrond. Via een directe klacht van het ministerie van justitie werd de uitspraak nadien geschorst. De kans dat het grondwettelijk hof zich uiteindelijk over de zaak moet buigen is groot.
Voeg aan die plottwisten de Oekraïense drone-aanval tegen Russische luchtmachtbasissen en de nederlaag van de pro-Europese Poolse presidentskandidaat en het wordt meteen duidelijk waarom het risicosentiment vanochtend een knauw krijgt. Europese beurzen verliezen 0.5%-1%. Op de wisselmarkt blijft de dollar kind van de rekening voor Trump’s kapriolen. EUR/USD flirt met de meitop van 1.1418. Het is de laatste, zwakke, technische horde voor een terugkeer naar de jaartop op 1.1573. Minstens een test en mogelijks een breuk is deze week aan de orde. Behalve de handelschaos dreigen Amerikaanse cijfers (ISM-vertrouwensindicatoren, JOLTS- en ADP-rapport, payrolls) de dollar weinig rugdekking te geven. Een neerwaartse herziening van de consumptiebijdrage bij de groei in het eerste kwartaal legde vorige week de greenback’s kwetsbaarheid al bloot. Aan de eurokant van de vergelijking helpt de ECB-vergadering op donderdag in principe om de bodem onder de eenheidsmunt en korte Europese rentes te versterken. Toenemende verdeeldheid binnen de ECB over de economische en inflatoire impact van handelsoorlog en fiscale stimulusplannen betekenen in principe een nakend einde aan de automatische versoepelingspiloot sinds september van vorig jaar. Voorlopig zet de Europese geldmarkt nog steeds in op een terugkeer naar een stimulerende beleidsrente van zo’n 1.50-1.75%.
EUR/USD: klaar voor een gooi naar 1.1573-jaartop
