Japanse inflatie handhaaft zich boven de 2.0% BoJ-doelstelling

De markten: kort op de bal

Debat over renteverhoging in december houdt aan

Japanse inflatiecijfers voor de maand oktober waren kort bij de verwachtingen. De algemene inflatie koelde lichtjes af van 2.5% tot 2.3%. De index exclusief verse voeding (de voorkeurmaatstaf van de centrale bank) brokkelde ook lichtjes af van 2.4% tot 2.3%, maar bleef wel iets hoger dan verwacht. De daling van de indices was vooral te wijten aan wijzigingen in de (gesubsidieerde) kost voor energie/elektriciteit. Kerninflatie exclusief voeding en energie versnelde zelfs van 2.1% tot 2.3%. Ook de diensteninflatie trok verder aan van 1.3% tot 1.5% en kan voor de Bank of Japan een signaal zijn dat het land de periode van te lage inflatie omwille van een deficiënte vraag langzaam maar zeker achter zich laat.

Naast de inflatiecijfers stelt de nieuwe Japanse (minderheids)regering later vandaag een bijkomend stimuleringspakket voor ter waarde van naar verluidt van JPY 21.900 mld. Het pakket bevat volgens uitgelekte berichten maatregelen die moeten leiden tot hogere lonen en inkomensondersteuning, maar ook investeringssteun en opnieuw maatregelen (subsidies) om de impact van hoge energie- en grondstoffenprijzen te temperen voor de bevolking. Die laatste zijn waarschijnlijk een reactie op de verkiezingsnederlaag van de partij van eerste Minister Shigeru Ishiba waarbij de oplopende levenskost een belangrijk thema was. Om een meerderheid voor zijn maatregelen te vinden had de regering Ishiba de steun nodig van de kleinere DPP partij, die een aanzienlijke verhoging wil van de belastingvrije inkomsensgrens. Het pakket is zelfs marginaal groter dan vorig jaar hoewel de Japanse economie, inclusief de consumptie, recent in relatief goede doen zijn. Ceteris paribus kan deze fiscale stimulus een bijkomende reden zijn voor de Bank of Japan om de beleidsnormalisatie verder te zetten en een nieuwe renteverhoging niet al te lang meer uit te stellen.

De markt ziet ongeveer een gelijke kans voor een rentestap van 25 bpn op de vergadering van ofwel 19 december ofwel 24 januari. De recente verzwakking van de yen kan een argument zijn voor de BoJ om verdere verstrakking niet onnodig lang uit te stellen. Toegegeven, zelfs na een verhoging met 25 bpn (van 0.25% tot 0.50%) blijft het renteverschil met de VS immens. Het is overigens ook niet duidelijk wat eventuele maatregelen van de regering Trump kunnen betekenen voor Japan en voor de yen. De voorbije dagen viel wel op dat bij opstootjes van risicoaversie die yen iets beter stand hield tegen het dollargeweld dan de euro, het pond maar bij voorbeeld ook de Zwitserse frank. We trekken voorlopig geen conclusies, maar als de Amerikaanse renterally stilvalt en/of het globaal risicosentiment verder verslechtert zijn er misschien opnieuw mogelijkheden voor de yen. 
 

USD/JPY:  Dollar blijft sterk, maar yen toont mogelijk eerste tekenen dat de val vertraagt.

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Franse kredietrisicopremie trekt naar hoogste peil sinds 2012

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

Trump stelt Bessent aan als minister van Financiën

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

December Fed-renteverlaging: ‘a flip of a coin’?

Reserve Bank of Australia niet gehaast om rente te verlagen.

Reserve Bank of Australia niet gehaast om rente te verlagen.