CNB stelt rente neerwaarts bij tot 3.75%
Versoepelingscyclus loopt op zijn einde

Na een pauze in december, verlaagde de Tsjechische centrale bank (CNB) gisteren de rente met 25 basispunten tot 3.75%. Hiermee is de CNB in de laatste fine-tuning fase aanbeland van haar versoepelingscyclus want ze ziet 3.5% als een neutraal renteniveau. Die startte in december 2023 aan een beleidsrenteniveau van 7%. De CNB beschikte deze keer ook over nieuwe driemaandelijkse vooruitzichten om de beslissing te stofferen.
Juist voor de beslissing maakte de Tsjechische statistische dienst nog een eerste voorlopige schatting van de inflatie voor januari bekend. Die klokte af op 1.3% m/m en 2.8% j/j) (van 3% in december). Dat was op zich iets hoger dan verwacht, maar kwam op rekening op een vrij forse stijging van de (volatiele) voedselprijzen (3.5% m/m), wat op zich iets minder belangrijk is voor het monetair beleid.
De CNB vindt dat de meest recente data geen indicatie geven dat zich op korte termijn bijkomende inflatierisico’s opbouwen. Bovendien blijft de economische activiteit en vooral de buitenlandse vraag onder druk. Zowel de verwachting voor de gemiddelde groei (2% in 2025 van 2.4% ) als de inflatie (2.4% dit jaar van 2.6%) werden lichtjes neerwaarts bijgesteld.
In haar analyse stelt de centrale bank dat ook na de renteverlaging van gisteren de reële beleidsrente (rente minus inflatie) nog steeds aanzienlijk positief en restrictief is. Het remmend karakter neemt wel af. De CNB wil het beleid tot nader bericht voldoende strak houden om te voorkomen dat onder meer een nog steeds relatief soepel fiscaal beleid en/of een krappe arbeidsmarkt (loonstijgingen) de inflatiespiraal opnieuw voeden. De centrale bank zal dan ook zeer voorzichtig te werk gaan i.v.m. eventuele verdere versoepeling.
De Tsjechische kroon verstevigde gisteren van EUR/CZK 25.22 tot 25.08 na de beslissing. De nog steeds aanzienlijk positieve reële rente schermde de munt recent vrij goed af van de algemene marktonzekerheid. EUR/CZK evolueert al enige tijd in een zijwaartse band tussen 25.00 en 25.50 en dat kan zo nog even blijven.
EUR:CZK: voorzichtige CNB-aanpak houdt de kroon in rustig vaarwater.
