c warning
Er liep iets mis. De pagina is tijdelijk onbeschikbaar.

Markten zien toenemende kans op BoJ-renteverhoging volgende week

De markten: kort op de bal

Yen stabiliseert op zwak niveau tegen een sterke dollar

Zoals in de aanloop naar vorige vergaderingen spelen de tenoren van de Bank of Japan opnieuw een kat-en-muisspel met de markt in de aanloop naar de beleidsbeslissing van volgende week vrijdag. De inflatie (exclusief voeding) bevindt zich al enige tijd boven de 2%-doelstelling (2.7% in november). Toch aarzelt de BoJ om het beleid verder te verstrakken nadat ze de rente vorig jaar in twee stapjes voorzichtig optrok van -0.1% tot 0.25% nu. De BoJ wil echter zeker zijn dat de beweging weg van deflatie en richting 2% blijvend is.

In haar laatste economische update in oktober rekende de bank op een inflatie van 2.5% in het fiscaal jaar 2024/25, maar die kon terug afkoelen richting of zelfs iets onder 2% in 2025 en 2026 (1.9% vooruitzicht). In de persconferentie na de decembervergadering nam BoJ-voorzitter Ueda ook nog steeds een eerder afwachtende houding aan. De markt twijfelde steeds meer over een nieuwe stap in januari. De BoJ wil vooral zekerheid dat de lonen voldoende stijgen om inflatie blijvend nabij 2% te houden. Duidelijkheid over de uitkomst van nieuwe loononderhandelingen komt er pas in de lente

Toch veranderde de voorbije dagen de toon in de communicatie van een aantal BoJ-tenoren waaronder voorzitter Ueda. Hij gaf alvast een eerste indicatie dat het bij de set-up van de nieuwe loononderhandelingen de goede kant opgaat. Daarnaast gaf Ueda ook aan dat de ontwikkelingen in de VS een belangrijke parameter zijn in de beleidsmatrix. Het wordt niet met zoveel woorden gezegd, maar hier komt de impact van de zwakke yen op de inflatie op tafel. De BoJ beschikt volgende week over nieuwe vooruitzichten. De kans is groot dat de inflatievooruitzichten opnieuw worden opgetrokken na de neerwaartse bijstelling in oktober. De markt vindt dit een stevig argument om de rente te verhogen. Een nieuw stap met 25 bpn is nu voor 70% verdisconteerd.

Ondertussen lopen de lange rentes in Japan fors op. Voor de 10-j rente schrijven we 1.26%, het hoogste niveau sinds april 2011. De 2.36% voor de 30-j zagen we niet meer sinds 2010. Of een renteverhoging met 25 baspunten voldoende is om een trendomkeer in de daling van de yen tegen de dollar uit te lokken, valt nog te bezien. Het renteverschil blijft groot. Anderzijds is de markt op de huidige niveaus wel op haar hoede. We naderen immers de zone nabij 160 waar de BoJ vorig jaar ingreep via interventies. We nemen ook akte van het feit dat de yen eerder deze week voorzichtig profiteerde van de correctie op de Amerikaanse beurzen na sterkere payrolls en hogere Amerikaanse rentes. Heeft de yen opnieuw een rol te spelen als veilige haven als de volatiliteit op de Amerikaanse markten toeneemt? 

USD/JPY: yen botst aan tegen cruciale USD/JPY 158-161-zone in de aanloop naar de BOJ vergadering

Bron: Bloomberg

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

CNB stelt rente neerwaarts bij tot 3.75%

CNB stelt rente neerwaarts bij tot 3.75%

Amerikaanse regering ‘viseert’ 10-j rente

Amerikaanse regering ‘viseert’ 10-j rente

Tariefchaos houdt aan

Tariefchaos houdt aan

Reserve Bank of Australia is klaar voor een eerste renteverlaging

Reserve Bank of Australia is klaar voor een eerste renteverlaging