Australische inflatie (3.5%) blijft iets hoger dan verwacht

Het Australische statistische bureau (ABS) maakte vanmorgen bekend dat de algemene inflatie in het land in juli afklokte op 1% M/M en 3.5% J/J. Voor het jaarcijfer betekende dat wel een afkoeling (3.8% in juni), maar het blijft duidelijk boven de 2-3% inflatie-doelzone van de Reserve Bank of Australia (RBA). De markt rekende op een iets milder cijfer (3.3% J/J). De ‘trimmed mean’ onderliggende maatstaf die corrigeert voor de meest volatiele componenten, de voorkeurmaatstaf voor de RBA, bleef ook iets boven de marktverwachting (3.6% J/J, onveranderd vergeleken met juni). De diensteninflatie blijft (3.7%) iets meer uitgesproken dan de goedereninflatie (3.2%). Een deelindicator die ABS berekent voor ‘niet-verhandelbare items’ en die vooral topics bevat die bepaald worden door binnenlandse prijszetting (4.4%), blijft ook aanzienlijk hoger dan die voor de ‘verhandelbare items’ die vooral refereert naar goederen en diensten waarvan de prijzen internationaal bepaald worden (1.7%). Op maandbasis werd het cijfer onder meer opgekrikt door transportkosten omwille van de hogere internationale energieprijzen en een afbouw van ondersteunende maatregelen door de regering.

De nog steeds belangrijke binnenlandse prijsdruk houdt druk op de RBA. Na drie renteverhogingen eerder dit jaar, hield ze de rente in juni en juli onveranderd op 4.35%. Met een inflatie die naar de verwachting van de RBA zelf pas midden volgend jaar terugkeert binnen de 2-3% doelzone, kan de RBA nu nog geen einde van de verstrakking in het vooruitzicht stellen. Toch neemt de ‘sense of urgency’ af. De tot nu krappe arbeidsmarkt koelt geleidelijk wat af. Ook een mildere consumptievraag, doet de druk op de beschikbare economische capaciteit afnemen. Ook niet onbelangrijk voor de RBA, het strakkere beleid koelt de vastgoedmarkt af. De markt verdisconteert nog steeds een bijkomende RBA-renteverhoging rond de jaarwisseling. Voorlopig zijn voorzitster Bullock en haar beleidscomité daar waarschijnlijk best blij mee. Of die er echt komt moet nog blijken, maar zo doet ook hier de markt opnieuw een beetje het werk van de centrale bank.

Ondanks de afnemende rente-urgentie deed de Aussie dollar het de voorbije maand goed. AUD/USD klom van een correctief dieptepunt nabij 0.69 eind juli tot 0.7185 nu. Dat was deels uiting van een zwakkere dollar, maar ook hogere grondstoffenprijzen speelden mogelijk een rol. Dit kan ook de versteviging tegen de euro verklaren, voor welke hogere energie- een grondstoffenprijzen een tegenwind zijn. Aan EUR/AUD 1.624 nadert deze combinatie alvast een relevant steunniveau.