Turkse inflatie blijft hoog in 2021-2022
… maar CB-voorzitter Agbal herhaalt zijn engagement om orde op zaken te stellen.
Vorig jaar geraakte Turkije verstrikt in een zichzelf versterkende spiraal van oplopende inflatie en een verzwakkende munt. Onder meer politieke druk van president Erdogan leidde ertoe dat de centrale bank (CBRT) terughoudend was om de gepaste maatregelen te nemen. Uiteindelijk werd toch een personeelswissel doorgevoerd met een nieuwe CBRT-voorzitter. Eind vorig jaar werd de beleidsrente in twee stappen verhoogd van 10.25% tot 17.00%. Hierdoor en via een reeks andere maatregelen om de transparantie te verhogen, poogde de nieuwe voorzitter de markt te overtuigen van zijn engagement om werk te maken van een strikter inflatiebeleid. De poging werd recent nog wel doorkruist door verklaringen van president Erdogan om rente laag te houden/te verlagen.
Vandaag stelde de Turkse centrale bank haar driemaandelijks inflatie rapport voor. Het meest recente inflatiecijfer in Turkije (december) klokte af op 14.6%. De CBRT houdt zich aan een inflatievoorspelling van 9.4% eind 2021. Dat is optimistischer (lager) dan de meesten in de markt verwachten. Voor eind 2022 wordt een inflatie van 7% vooropgezet om eind 2023 terug te keren naar de 5% beleidsdoelstelling.
Belangrijker voor de markt was dat voorzitter Agbal aangaf dat hij beseft dat de inflatiedoelstelling voor eind dit jaar ambitieus is. Dit betekent dan ook dat de monetaire teugels nog een lange tijd strak zullen moeten worden gehouden. Agbal zegt daartoe bereid te zijn.
Na een herstel van de lira in november en een periode van twijfel in december, nestelde EUR/TRY zich recent in vrij nauwe band in de buurt van EUR/TRY 9.00. Vertrouwen in het beleid is een proces dat maar langzaam wordt opgebouwd. Hier valt vandaag wel op dat de lira lichtjes versterkt (EUR/TRY 8.92) in een duidelijke risk-off context die normaal negatief is voor munten met dit soort profiel. Een breuk beneden de EUR/TRY 8.89 zone, zou een bijkomende indicatie zijn dat de druk op de munt wat afneemt.