EMU PMI’s: Europese economie kent moeilijke start van 2021, maar vooruitzicht blijft constructief
Europese rente zette klein stapje terug. EUR/USD relatief stabiel
Een kroniek van een aangekondigde terugval was het lot dat de Europese PMI’s voor januari te wachten stond en dat realiseerde zich ook in de cijfers. De allesomvattende PMI voor de eurozone viel verder terug van 49.1 tot 47.5. Het is de derde maand op rij dat deze index wijst op een contractie van de activiteit. De activiteit vertraagt in de verwerkende nijverheid (54.7), maar krimpt in de dienstenssector (45.0 van 46.5). De terugval blijft wel minder uitgesproken dan tijdens de aanvang van de coronacrisis. De beperkende maatregelen zijn in veel gevallen minder stringent en zowel consument als bedrijven hebben zich beter aan de situatie aangepast. De terugval is merkbaar in heel Europa. In Duitsland gaat het echter over een vertraging van de groei (50.8 van 52). In Frankrijk en de rest van Europa is er sprake van een versnelde contractie. Vooral de Duitse exportgerichte verwerkende nijverheid blijft al bij al vrij goed standhouden. Landen waar de dienstensector een grotere rol speelt, hebben het moeilijker.
De vertraging van de activiteit heeft natuurlijk in de eerste plaats te maken met een verminderde vraag. Toch zien heel wat bedrijven ook problemen bij de aanvoer van grondstoffen en andere input. De capaciteit van de productiekettingen staat onder druk. Dat leidt vaak tot hogere inputprijzen. Vooral bedrijven in de dienstensector kunnen die verhoogde kosten voorlopig moeilijk doorrekenen aan de eindconsument. De tewerkstelling in de eurozone blijft afbrokkelen al is de daling beperkt. Er zijn ook tekenen van hoop. In Duitsland en Frankrijk is er zelfs een beperkte tewerkstellingsgroei. Dat heeft mogelijk te maken met het feit dat de algemene inschatting van de bedrijven over de activiteit in de volgende twaalf maanden opvallend positief blijft. Er is een sterke overtuiging dat de afbouw van de beperkingen samen met de vaccinaties voor een fors herstel zullen zorgen later dit jaar. De verwachtingen waren iets minder uitbundig dan vorige maand omwille van een beperkte terugval in de dienstensector. De prognoses voor de verwerkende nijverheid bevinden zich wel op het hoogste niveau van de voorbije drie jaar. De PMI’s brachten al bij al geen grote verrassing. Na een moeilijke start in het eerst kwartaal, blijft het geloof in herstel overeind.
Na de stijging van gisteren zet de Duitse rente vanmorgen een klein stapje terug (-1bp). De euro veerde zelfs even op na de publicatie van de Duitse PMI, maar leverde die winst later terug in. EUR/USD handelt min of meer onveranderd in de buurt van 1.2165.