ECB houdt beleid onveranderd. PEPP-enveloppe moet niet noodzakelijk worden uitgeput.

De markten: kort op de bal

Rentes stijgen enkele basispunten 

Flag EU

Zoals algemeen verwacht hield de ECB de parameters van haar beleid ongewijzigd. De beleidsrentes, inclusief de depositorente (-0.5%) blijven wat ze waren. De obligatieaankopen onder het ‘gewone’ APP programma gaan voort aan een tempo van € 20 mld per maand. Via het PEPP-crisisprogramma (sinds vorige maand max €1850 miljard) koopt de ECB nog extra obligaties om de monetaire condities in de eurozone voldoende soepel te houden om de economische gevolgen van de coronapandemie het hoofd te bieden. De ECB herhaalt ook haar engagement om de kredietverlening te ondersteunen via het TLTRO-financieringsmechanisme. 

Na de bekendmaking van het communiqué steeg de Duitse 10-j rente ongeveer 3 basispunten. De perifere kredietrisicopremies tegenover Duitsland nemen, weliswaar marginaal, toe. EUR/USD (1.2160) handhaaft zich kort bij het daghoogtepunt. De reden? De ECB vermeldt voor het eerst dat ze het volledige bedrag van de PEPP-portefeuille niet per se zal opsouperen. Een deel kan ongebruikt blijven als de Europese rentemarkten een relatief stabiele koers varen. Deze boodschap is niet volledig nieuw, maar stond tot nu toe niet zwart of wit in de beleidsverklaring. Mogelijk worden er in totaal dus minder obligaties gekocht, ook in de periferie, en dat weegt lichtjes op de obligatiemarkten. Wie de maandelijkse PEPP-aankoopbedragen volgt was al tot die conclusie gekomen. Sinds juli kocht de ECB voor gemiddeld €63.5 miljard/maand aan overheidsobligaties. Het resterende PEPP-bedrag evenredig over de resterende looptijd verdelen, zou een (onnodige) verhoging tot €76.5 miljard/maand betekenen. De ECB houdt die optie wel achter de hand door te stellen dat het aankoopprogramma kan bijgestuurd worden indien de monetaire condities ongewenst strakker worden omwille van een opstoot in de coronapandemie. In haar verklaring gaat de ECB deze keer niet in op de waardering van de euro.  

Samengevat: weinig groot nieuws, maar de markt ziet een nieuw accentje. 

Figuur -Duitse 10-j rente stijgt na de ECB-beleidsverklaring. 

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.