Herstel Chinese economie blijft (meer dan) op koers
Chinese centrale bank neemt maatregelen om marktspanning te verminderen
Het was al enige tijd duidelijk dat China de economische terugval na corona achter zich heeft gelaten. Die trend hield ook aan in november. Het algemeen (officieel) PMI-vertrouwen steeg van 55.3 tot 55.7. De stijging werd zowel gedragen door een verbetering in de dienstensector (56.4 van 56.2) als in de verwerkende nijverheid (52.1 van 51.4). De indicator uit de verwerkende nijverheid bereikt daarmee het hoogste niveau sinds september 2017. Het herstel in de verwerkende nijverheid werd zowel ondersteund door een verbeterende binnenlandse vraag, maar ook door exportvraag. De stijging in de dienstensector was ook forser dan verwacht. Toch blijven er ook in China aanzienlijke verschillen tussen verschillende deelsectoren. Sommige bedrijven vermelden ook de stijging van de yuan als een mogelijke tegenwind voor een verder herstel van de export.
Ondanks de goede economische data nam de Chinese centrale bank vandaag een aantal technische maatregelen om mogelijke spanningen op de geldmarkt het hoofd te bieden. The PBOC verschafte 200 mld yuan financiering op een jaar (MLF). De rente bleef wel onveranderd op 2.95.%. De PBOC deed ook een kortere repo herfinancering ter waarde van 150 mld yuan. De operaties kunnen deels gezien worden als actie van de centrale bank om te anticiperen op krapte op de geldmarkt in de aanloop naar het einde van het jaar. Recent ontstond er ook nervositeit in de Chinese kredietmarkten na wanbetalingen op een reeks obligaties van overheidsgerelateerde bedrijven.
De Chinese beurs (CSI 300) zette vanmorgen nog een cyclische top, maar leverde die winst ondertussen terug in door een minder gunstig algemeen klimaat. De yuan verzwakt lichtjes vanmorgen (USD/CNY 6.59 zone). Die verzwakking is opvallend, gezien de algemeen zwakke prestatie van de dollar. Het ziet er naar uit dat de Chinese munt na een gestage opmars die startte in juni nu minstens tijdelijk aan een adempauze toe is. In de mate dat de maatregelen van de PBOC vandaag toch vooral technisch van aard zijn en geen formele monetaire versoepeling inhouden, zou het logisch zijn dat yuan (beperkt) verder versterkt tegen de dollar als die verder zou verzwakken.