Nieuwe CBRT-gouverneur maakt intrede met forse renteverhoging
Lira verstevigt maar raakt niet voorbij kaap van EUR/TRY 9
De nieuwe gouverneur van de Turkse centrale bank (CBRT), voormalig minister van financiën Naci Agbal, maakte vandaag zijn intrede en die ging niet onopgemerkt voorbij. Agbal verhoogde de reguliere beleidsrente, de wekelijkse repo-rente, meteen van 10,25% tot de verwachte 15%. Dat was dringend nodig om het quasi onophoudelijke verval van de Turkse lira een halt toe te roepen. Zijn voorganger Uysal kreeg begin deze maand de bons nadat hij daar stelselmatig niét in slaagde. Onder zijn bewind, dat startte in juli 2019, verloor de Turkse munt meer dan 60% in waarde (tegenover de euro). Toegegeven, de arme man had de coronacontext in 2020 zeker niet mee. Hij stond bovendien onder het alziend oog van president Erdogan. Uysal riskeerde een reprimande van Erdogan als hij de beleidsrente had willen verhogen om de inflatie – die genadeloos in het reële rendement van de Turkse munt beet – in te dijken. De president zweert immers tegendraads bij lage rentes om inflatie af te remmen. Uysal zocht dan maar toevlucht in monetaire achterdeurtjes om het beleid ietwat te verstrakken. Zonder succes. Exit Uysal, dus.
De kordate actie van opvolger Agbal vandaag suggereert dat de man zich minder politiek zal laten leiden. De toon in het perscommuniqué is in ieder geval duidelijk: het is de CBRT menens. Een obligate inleiding over de recente evolutie van het coronavirus gaat heel snel over tot de orde van de dag: inflatie. Die moet aanzienlijk terugvallen én op een relatief laag niveau blijven. Tot zolang blijft het monetair beleid strak(ker). De CBRT zet ook in op verhoogde beleidstransparantie. Zo maakt Agbal komaf met de exotische verstrakkingsstrategiëen van Uysal. De wekelijkse repo-rente is hét belangrijkste beleidsinstrument, klinkt het.
De Turkse lira verstevigde de afgelopen weken al fors. De beweging startte met name na de aankondiging van Uysal’s ontslag. Beleggers hoopten op een terugkeer naar monetaire orthodoxie. Die aanzienlijke versterking maakte het de lira niet evident om daar vandaag een vervolg aan te breien. EUR/TRY dook even onder de symbolische kaap van 9 (van 9,13 bij de opening) maar dat is voorlopig een brug te ver. Agbal deed vandaag wat van hem verwacht werd, maar ook niet meer dan dat. Een gemiste kans?