Krijgen de economische data stilaan terug meer aandacht?
Amerikaanse arbeidsmarkt houdt goed stand
De herpositionering op de markten de voorbije dagen was vooral ingegeven door het terugschroeven van de (Amerikaanse) reflatietrade als gevolg van de ontwikkelingen in de Amerikaanse verkiezingen. Een Democratische president met een verdeeld Congres zal waarschijnlijk beknot worden in zijn mogelijkheden om de economie fiscaal te ondersteunen. Dat stuwde de Amerikaanse rentes fors lager. Minder evident, ook de dollar bleef in het defensief. De ontwikkelingen in politiek Amerika zullen hun rol blijven spelen (wat is/blijft er mogelijk in verband met fiscale stimulus?), maar geleidelijk kunnen ook de pandemie en de gevolgen voor de economie weer iets meer gewicht krijgen in het marktdebat. Vandaag kregen we met het maandelijks arbeidsmarktrapport in de VS een belangrijk economisch ijkpunt.
De Amerikaanse arbeidsmarkt deed het in oktober niet slecht, zeker niet als men er rekening mee houdt dat het virus ook in de VS aan een opmars bezig is. De tewerkstelling groeide met 638 000, meer dan de verwachting van ongeveer 580 000. De private sector deed het zelfs nog beter met een toename van 906 000. Opvallend, naast een stijging van de tewerkstelling in de sectoren die goederen produceren (123 000) deed ook de private dienstensector het goed (783 000). De daling in de overheidstewerkstelling heeft onder meer te maken met aanwervingscyclus in verband met de census-telling die dit jaar plaats heeft. De werkloosheidsgraad daalde ook aanzienlijk verder van 7.9% tot 6.9% en dat ondanks een iets hogere participatiegraad (61.7%), op zich ook een goed teken. Kortom een degelijk rapport ondanks de opmars van het virus in de VS.
Recent reageerde de markt niet altijd even sterk op economische data, maar de payrolls gingen toch niet ongezien voorbij. De 10-j rente in de VS veerde op met 4/5 basispunten en bevindt zich terug boven de top van het zijwaarts kanaal 0.55%/0.80%. De Amerikaanse beursfutures stonden lichtjes onder druk na de forse stijging van de voorbije dagen, maar maken na de payrolls minstens een deel van dat verlies goed. Ietwat merkwaardig, de dollar kan eens te meer niet winnen op het goed economische nieuws uit de VS en de hogere rentes. EUR/USD test zelfs de intermediaire weerstand (top 21 okt) van 1.1881. Bij een breuk van dit niveau dit niveau komt het jaarhoogtepunt van 1.2011 opnieuw op de radar.