CNB zal rente langer verankeren, maar stuurt niet aan op extra maatregelen

De markten: kort op de bal

Onrechtstreeks verlost van moreel dilemma 

Flag Czech Republic

De Tsjechische centrale bank (CNB) hield het monetaire beleid gisteren ongewijzigd. De beleidsrente bedraagt 0.25% en voorlopig redt de CNB zich zonder niet-conventionele maatregelen. De CNB erkent dat de tweede coronagolf via zwakke consumptie en uitstelgedrag in (bedrijfs-)investeringen op het economisch herstel weegt. Dat uit zich niet in de groeivoorspelling voor dit jaar want die wordt opwaarts herzien na een sterker 3e kwartaal. De CNB verwacht een coronacontractie van 7.2% in 2020. De tweede golf toont zich wel in een neerwaartse herziening van de groei voor volgend jaar tot amper 1.7%. Volgens de CNB zal de Tsjechische economie de coronaklap eind 2022 (einde beleidshorizont) nog steeds niet verwerkt hebben (+4.2% in 2022). 

De nieuwe corona-opflakkering zorgt via de negatieve vraagschok dat de hoge Tsjechische inflatie minstens tijdelijk aftopt. Het disinflatoir effect is sterker dan het inflatoir effect van de zwakkere kroon. Daarmee is de orthodoxe CNB verlost van de gewetenskwestie zwakke groei vs hoge inflatie en hoeft ze geen heiligschennis te plegen. Ze kan de beleidsrente (nog langer dan verwacht) onveranderd laten. Gouverneur Rusnok schuift een eerste renteverhoging zelfs richting 2022. Hij rept met geen woord over de nood tot het nemen van extra maatregelen. 

De Tsjechische kroon won gisteren verder terrein. Het positieve risicoklimaat sinds de start van de maand stuurde EUR/CZK van nabij 27.50 tot 26.70. Het technische beeld wordt daarmee opnieuw wat neutraler. De markt concludeert na de CNB-beslissing van gisteren dat het onwaarschijnlijk is dat de CNB – in tegenstelling tot bijvoorbeeld de ECB – het monetaire beleid nog verder zal versoepelen. De niet-conventionele middelen blijven op zak.

EUR/CZK: kroon profiteert vooral van positief risicoklimaat

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.