Europese BBP-cijfers overtreffen verwachtingen
Q3 echter valse start van groeiherstel
ECB-voorzitster Lagarde voorspelde het gisteren al: de Europese economie groeide tijdens het derde kwartaal van dit jaar door de band genomen meer dan verwacht. Een globaal cijfer voor de eurozone krijgen we straks pas later vandaag, maar we op basis van enkele eerder gepubliceerde individuele lezingen nemen we aan dat dat eenzelfde positieve verrassing zal inhouden. België trapte gisteren af met een groeispurt van 10,7% kw/kw na de contractie van 11,8% in het tweede kwartaal. De baksteen in de Belgische maag zorgde vooral voor een spectaculair herstel in de bouwsector. Vanmorgen verraste Frankrijk de markt met een spectaculaire 18,2% kw/kw in het vorige kwartaal. Dat volgt uiteraard wel op de minstens even hallucinante krimp van 13,7% in Q2 en de 5,9% terugval in de eerste drie maanden van het jaar. De Franse details – overigens het enige land dat bij de eerste raming al zo'n precieze opdeling bezorgt – tonen een herstel over de volledige lijn: zowel van de netto-export (export steeg met 23.2% kw/kw, import met 16%), de private consumptie (17.3%) en kapitaalsinvesteringen (23.3%). De overheid deed ook haar duit in het zakje met een stijging van 15.4% kw/kw. Tsjechië recupereerde een meer dan verwachte 6,2% kw/kw van het forse verlies in het eerste (-3,3% kw/kw) en vooral tweede (-8,7%) kwartaal. Het beeld in economische locomotief Duitsland (8,2% vs. 7,3% verwacht), Spanje (16,7% vs. 13,5%) en Italië (16,1% vs. 11,1%) is gelijkaardig. De jaar-op-jaargroei blijft in elk van de landen wel nog steeds negatief (in grootteorde van 4 tot 5%).
De Europese markten schenken niet erg veel aandacht aan de cijfers. BBP-groei is in de huidige context meer dan ooit oud nieuws. Europa wordt geteisterd door een tweede golf van het coronavirus. Dat noopt veel landen tot het invoeren van nieuwe restricties. Die zullen het prille herstel van het vorige kwartaal al meteen en keihard in de kiem smoren. Dat was ook de sombere boodschap van Lagarde gisteren tijdens de ECB-beleidsvergadering. Ze bereidt daarom meer monetaire steun voor. De aankondiging volgt ten laatste in december – of vroeger mocht de situatie snel en hard escaleren. Beurzen noteren wederom in het rood, al waren de verliezen eerder vanmorgen wel groter. EUR/USD dobbert rond bij openingsniveaus van 1.1674. Het koppel verloor belangrijke steun in de buurt van 1.17 gisteren. Het technisch plaatje verslechterde wat maar we gaan ervan uit dat 1.1612 (dieptepunt in augustus) en een stevige bodem vormt.