Amerikaanse economie veert op in het derde kwartaal
Werkloosheidsaanvragen dalen sneller dan verwacht
Vanmorgen werden er al een hele reeks data in Europa bekend gemaakt. Die waren meestal beter dan verwacht. Het economisch vertrouwen in de EMU bleef overeind in oktober (stabiel op 90.9). In de industrie viel zelfs een verbetering op tekenen. De terugval in de dienstensector blijft zeer beperkt. Een gelijkaardige trend tekende zich ook af in Italiaanse economische vertrouwensindicatoren. In Duitsland viel de werkloosheid dan weer onverwacht fors terug (35 0000 tegen 5 000 verwacht) waardoor ook de werkloosheidsgraad in oktober onverwacht daalde van 6.3% tot 6.2%. Ondanks aanvaardbare activiteitsdata zakte de Duitse inflatie deze maand nog wel iets verder weg tot een negatieve -0.5% j/j.
Ook de Amerikaanse cijfers vandaag volgden dezelfde trend en waren beter dan verwacht. De Amerikaanse economie liet in het derde kwartaal een ongeziene groei optekenen van 33.1% op geannualiseerde basis. Dat herstel was natuurlijk vooral het spiegelbeeld van een al even spectaculaire terugval van 31.4% in het twee kwartaal toen de economie tot stilstand kwam omwille van de eerste corona-golf. De activiteit lag daarmee in het tweede kwartaal wel nog 2.9% beneden het niveau van hetzelfde kwartaal vorig jaar en 3.5% beneden de piek in de activiteit juist voor de coronacrisis. Toch was het herstel in het derde kwartaal sterker dan verwacht. Zo steeg de consumptie met 40.7% op jaarbasis. Afgezien van de netto export (-3.09 % groeibijdrage, importvraag groeide sneller dan export) en een beperkt negatieve bijdrage van de overheid, droegen alle componenten bij tot het groeicijfer (consumptie, investeringen, voorraadopbouw). Tegelijk met de publicatie van het BBP-bbp cijfer kwam er ook goed nieuws van de Amerikaanse arbeidsmarkt. De wekelijkse werkloosheidsaanvragen daalden er voor de tweede week op rij meer dan verwacht, deze keer van 791 000 tot 751 000.
De Europese data konden investeerders in Europa begrijpelijk niet echt inspireren. Na een al weinig overtuigende start (gezien de forse daling gisteren) gingen de beurzen als snel opnieuw in het rood. De verliezen lopen opnieuw op tot 0.5% of zelfs nog iets meer. De markten kijken vooral vooruit naar de gevolgen van de nieuw corona-opstoot die de economische activiteit steeds meer hypothekeert.
De Amerikaanse beursindices doen het iets beter en wijzen op een min of meer ongewijzigde start. Ook hier is er natuurlijk twijfel in welk mate het herstel zich in Q4 kan doorzetten. Ook in de VS wordt corona in het vierde kwartaal een factor van belang. Bovendien werd groei en de consumptie in het derde kwartaal aanzienlijk gesteund door een uitgebreid fiscaal pakket. Dat dooft steeds meer uit en het is niet duidelijk wanneer en hoeveel bijkomende steun er uit Washington kan worden verwacht.
Op de rentemarkten deemsteren de Europese/Duitse rentes opnieuw wat weg. De Duitse 10-j rente test nog maar eens de cruciale steun van –0.64%. De Amerikaanse rentes bewegen nauwelijks. EUR/USD staat ook opnieuw onder druk en testte al even de steun in de buurt van 1.1696. De beweging is een combinatie van een zwakke euro en een iets sterkere dollar, maar we denken dat toch vooral het eerste overheerst.