Turkse lira: van kwaad naar erger
Politieke en monetaire spanning stuurt USD/TRY boven de psychologische kaap van 8
De Turkse lira bevindt zich al een hele tijd op een hellend vlak en sinds eind vorige week is de Turkse munt aan een nieuwe valversnelling begonnen.
Een eerste en belangrijkste oorzaak is het monetair beleid. Na de verhoging van de beleidsrente met 2% in september hoopte de markt dat de Turkse centrale bank de (CBTR) de zieltogende Turkse munt bijkomend monetaire steun zou geven. De CBTR hield vorige week echter onverwacht de rente onveranderd op 10,25%. Met inflatie van 11.75% in september betekent dit dat de belegger in Turkse lira zich met een negatieve reële rente tevreden moet stellen, ondanks een hele reeks politieke en economische risico’s die toch wel een positieve risicopremie verantwoorden. Via een aantal technische maatregelen (verkrapping van de binnenlandse geldmarkt) en aankopen van lira in de wisselmarkt via lokale banken, probeert de CBTR de vrije van de lira alsnog af te remmen, voorlopig zonder succes.
Gedurende het weekend rakelde Premier Erdogan ook een aantal geopolitieke pijnpunten op. Erdogan herhaalde dat zijn land het recht heeft om een Russisch raketsysteem te testen waardoor hij de relaties met de Navo verder onder druk zet en wat mogelijk kan leiden tot Amerikaanse sancties. Ook met Europa lopen te spanningen op. Turkije is nog steeds in conflict met EU-lidstaat Griekenland over gasboringen in de oostelijke Middellandse zee. De relaties met Frankrijk komen steeds meer onder druk te staan. Zo lanceerde Erdogan een persoonlijke aanval op Frans President Macron die hij beschuldigt van intolerantie tegenover moslims. Vanmiddag riep Erdogan op tot een boycot van de aankoop van Franse producten.
De combinatie van economische en monetaire druk en een steeds langere lijst van geopolitieke spanningspunten, duwt de lira naar nieuwe historische dieptepunten tegen zowel de euro als de dollar. Het algemeen negatief risicosentiment is ook geen hulp. USD/TRY ging gezwind door de psychologische kaap van 8 (op dit ogenblik 8.09). EUR/TRY bevindt zich op een historische ‘recordkoers’ boven 9.55.