Coronaopstoot, uitdovende hoop op stimulus, verkiezingskoorts....

De markten: kort op de bal

... genoeg redenen tot terughoudendheid.  

De markten nemen vanmorgen een voorzichtige start. De meeste Aziatische beurzen gaan in het rood en ook de Amerikaanse beursfutures zetten een stapje terug. Het virus dringt zich eens te meer op als dominante factor voor het marktgebeuren. Een recordaantal gerapporteerde coronabesmettingen in verschillende Europese landen, maar ook in de VS, kunnen niet zonder gevolgen blijven voor de economische activiteit. De meeste (Europese) landen willen nog niet spreken van een formele lockdown, maar het is evident dat diepgaande beperkingen in de sociale contacten er zullen voor zorgen dat de positieve groei/hersteldynamiek van het derde kwartaal niet zal worden doorgetrokken naar het vierde kwartaal. Verschillende landen waaronder de VS (donderdag) en de EMU (vrijdag) zullen deze week groeicijfers over dat derde kwartaal bekend maken. Ze zullen uitgebreid in de financiële pers besproken worden, maar voor de markt zijn ze meer dan ooit een bespiegeling over een toen nog hoopvol verleden. Nu is de vraag opnieuw hoe groot te bijkomende schade van de nieuwe opstoot zal zijn en hoeveel munitie de fiscale en monetaire autoriteiten nog hebben om de bijkomende schade te temperen. 

In de VS is het antwoord op deze vraag onlosmakelijk verbonden met de verkiezingen. Tot vorige week probeerde de markt de hoop nog levendig te houden dat democraten en republikeinen het alsnog eens zouden worden over een ‘groot’ stimuleringspakket voor drie november. Dat scenario is ondertussen wel heel onwaarschijnlijk geworden. De markten gingen er recent vanuit dat de combinatie van een overwinning van Biden en een meerderheid voor de Democraten in het Huis van Afgevaardigden en de Senaat ‘garant’ stonden voor een forse fiscale injectie na de verkiezingen. Dat scenario is volgens de peilingen nog steeds mogelijk, maar je voelt toch enige terughoudendheid. Niets is zeker. Het is dan ook niet het moment om nu nog grote directionele posities in te nemen. De kans is dan ook groot dat investeerders deze week de kat uit de boom zullen kijken en kiezen voor veiligheid.  

In die context kunnen de beurzen wat aanmodderen. Zeker in Europa kan de opmars van het virus bijkomend wegen op het sentiment. Vorige week waren de (lange) rentes in de VS maar uiteindelijk ook in Europa eerder opwaarts georiënteerd. Die beweging kan het deze week moelijker krijgen. In dit verband zijn 0.80% voor de Amerikaanse 10-j rente en –0.60/-0.64% voor de Duitse 10-j rente eerste belangrijke steunniveaus. EUR/USD profiteerde vrijdag nog van een onverwacht sterk Duits PMI vertrouwen uit de verwerkende nijverheid (hoewel die voor heel Europa en de dienstensector zwak waren), maar kon zijn opmars richting 1.19 niet verderzetten. Onzekerheid is in principe eerder positief voor de dollar, maar we gaan er vanuit de verkiezingsonzekerheid een eerder ambigue factor is voor de Amerikaanse munt. EUR/USD 1.1689 is een eerste intermediaire steun. 1.1612 is het eerste echt belangrijke ijkpunt en waarschijnlijk een moeilijke kaap voor de dollar. Nog even naar het pond. Die bevindt zich in niemandsland nabij EUR/GBP 0.91. De onderhandelingen gaan minstens voort tot 28 oktober, maar dat is geen garantie op succes.  Zolang er geen echt akkoord is, blijft EUR/GBP 0.90 waarschijnlijk een solide steun. 

Figuur - EUR/USD: aftellen naar de verkiezingen   

Disclaimer:

Deze publicatie vormt een algemene duiding van de financieel-economische actualiteit op korte termijn en kan niet beschouwd worden als onderzoek op beleggingsgebied. Deze publicatie kan evenmin worden beschouwd als beleggingsadvies of als beleggingsaanbeveling met betrekking tot de beschreven financiële instrumenten en houdt op geen enkele wijze een beleggingsstrategie in. Deze publicatie maakt een kleine niet-geldelijke tegemoetkoming uit die ook gratis ter beschikking wordt gesteld van het publiek.
De informatie opgenomen in deze publicatie mag op geen enkele manier gepubliceerd, herschreven of heruitgegeven worden in eender welke vorm. KBC Bank NV heeft beroep gedaan op de door haar betrouwbaar geachte bronnen voor de informatie opgenomen in deze publicatie. De accuraatheid, volledigheid en tijdigheid van de informatie wordt evenwel niet gegarandeerd. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen noch dat ze in realiteit tot uiting zullen komen.
KBC Bank NV noch enige andere vennootschap van de KBC-groep (of enige van hun aangestelden) kunnen aansprakelijk gesteld worden voor enige schade, rechtstreeks of onrechtstreeks, die het gevolg is van de toegang tot, de consultatie of het gebruik van de informatie en de gegevens vermeld in deze publicatie.

KBC Bank is een kredietinstelling naar Belgisch recht en staat onder het prudentieel toezicht van de Europese Centrale Bank (ECB, Sonnemannstrasse 22, 60314 Frankfurt am Main, Duitsland). Concreet oefent de Europese Centrale Bank het toezicht uit via een “Joint Supervisory Team” waarvan ook personeelsleden van de Nationale Bank van België (NBB, de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, www.nbb.be) deel uitmaken.
KBC Bank NV staat ook onder toezicht van de FSMA voor wat het toezicht op de gedragsregels en de financiële markten betreft (Congresstraat 12-14, 1000 Brussel, www.fsma.be).
KBC Bank NV maakt deel uit van de KBC-groep. De website www.kbc.com bevat uitgebreide informatie over de KBC-groep.

Andere berichten uit de markten

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Europese bedrijfsvertrouwen krijgt een stevige knauw

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Riksbank behoudt intentie om de rente te verhogen

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Europa wijst Italiaans budgetvoorstel af…

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.

Olie duikt opnieuw beneden $80 per vat.